投资策略：维持推荐评级
中国通信行业可以确定发生的两件事情分别是：（1）提升4G网络覆盖率（2）实现5G预商用。但是无论是哪一个方向都需要增加对通信设备的需求。此外，由于4G和5G的使用都会产生海量的数据，因此会增加对IDC的需求。根据以上分析，建议关注两条投资主线：（1）我国核心通信设备及其供应商，如烽火通信（600498）、光迅科技（002281）、天孚通信（300394）等相关标的
（2）掌握IDC资源及IDC相关器件供应商，如光环新网（300383）、星网锐捷（002396）、中际旭创（300308）等相关标的。
投资要点：
运营商：虽然运营商受政策因素及行业竞争加剧的影响，营业收入有所下降。然而，因为流量消费增加，以及运营商推出结合当前网络推出基于“云”的多项增值服务，在网络基础设施有较大存量及承载力的情况下，运营商盈利能力有所增强。2018年，三大运营商营业总收入同比下降3.20个百分点，归母净利润同比上升5.43个百分点，销售净利率同比上升0.87个百分点，达到10.60%。
通信行业2018年年报：当前，4G网络覆盖率处于一个较高的水平。根据工信部规划，我国力争在2020年前将4G网络的覆盖率需要继续提升。同时，早期的4G网络设备因为使用时间较长，需要对其进行升级改造。此外，受益于“一带一路”等利好因素，我国部分通信设备商对外出口设备数量有所提升，因此，综合以上三方面，2018年，我国通信行业对于4G通信网络相关零器件与设备需求仍然处于一个较高的状态，因此，营业收入同比出现增长态势。2018年，通信行业内部存在较大的竞争，因此他提出了中兴通讯和中国联通后，通信行业的销售毛利率是呈现下降的。结合通信行业的销售净利率情况，我们可以知道：（1）中兴通讯受禁运事件影响对行业的销售净利率产生一个较大的影响；（2）通信配套服务行业内部竞争加剧。
通信行业2019年一季报：当剔除中国联通与中兴通讯后，通讯行业的其他公司在2019年一季度营收出现同比增长的情况。这是因为，由于当前全球处于3G/4G铺设，5G加速研发时期，对通信设备及相关器件的需求增加，中国通信设备及器件供应商由于价格及技术具有一定的优势，因此，通信设备与器件供应商可以进入国内外多个著名通信运营商或设备商的供应链名单中，提升出货量。2019年一季度，通讯行业内部竞争加剧的情况或并未得到缓解，同时当前处于5G发展加速期，行业内部为抢夺5G先机，行业内公司或增加了5G技术的研发，因此，通信传输设备业公司（除中兴通讯外）销售毛利率与销售净利率都出现同比下降。然而，当只剔除中国联通分析后，通信行业的盈利能力是出现上升的。
风险提示：
行业竞争加剧、产能不及预期、政策变化等。
本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。（资料来源：东莞证券研究所）