因数据表格较多，更全内容稍后发布在公号，书名后四字。
以上通过截取三个不同的时间点进行比较，三种策略有不同的收益，价值平均策略都胜过定额定投和定值定投策略，为了避免“一叶障目”，多维度了解价值平均策略，把投资期设为5年，利用2012年5月沪深300指数基金成立以来到2020年12月的后复权历史数据进行回测，这样就有了44个逐月连续滚动的5年投资期的收益的统计，见下表：
表6.17 价值平均策略逐月连续滚动的5年投资期收益率
（横坐标为投资期结束月份）
经过对44个投资期样本数据进行分析，大致可以总结如下：
（1）价值平均策略平均年化收益率10.91%，中位数10.23%，沪深300全收益指数平均年化收益率9.70%，中位数10.43%，二者 5年期收益率相关系数为0.46，有较强的相关性。指数收益较高区间，比如投资结束时间为2017年5月至2018年7月，15个投资期样本中有14个年化收益率在10%以上，全部样本的最大值15.89%落在该区间。该区间价值平均策略有15期年化收益率在10%以上，最大值19.31%也在该区间。
（2）指数收益较低时段， 2019年12月至2020年7月结束的8个投资期的指数年化收益率在6.47%以下，甚至2个投资期取得负的年化收益，2020年5月结束的5年期年化收益率-2.4%，是全部样本的最小值，而60个月前开始投资，正是2015年5月末，当时接近“杠杆牛”的顶峰！如果投资者在5年前一次性买入300指数基金，包括分红收益持有5年仍取得负收益！可见“别人贪婪时我恐惧”有多么重要！同样，策略在这8个样本区间年化收益率均较低，有7个样本为个位数的年化收益率。
（3）策略44个样本投资期没有负收益，最低年化收益率为0.88%，发生在2013年12月开始到2018年12月末结束的投资期，而2018年12月末，沪深300指数是2016年3月到2020年12月区间的最低点，同时上证2494点是2014年11月到2020年12月区间的最低点。
（4）在2018年10月、11月、12月和2019年1月结束的4个投资期，策略收益率分别为3.88%、3.7%、0.88%、3.48%，这四个月正是上证指数6年的底部区间，坚持长期投资指数基金，年化收益率最低的时候，正是最考验人性的时候，是“黎明前的黑暗”。前文我们说过，“否极泰来”，2019和2020这两年较高的收益，离不开前面的坚持，所谓”贱取如珠玉“。
（5）在2020年7月到2020年12月末结束的6个投资期，策略收益率在12.65%～16.14%，很稳定并且较高。从时间上看，这6个投资期开始时间刚好错过了2015年6月“杠杆牛”顶部时期，结束时间段在2020年下半年，沪深300指数逐渐走高，到2020年12月几乎接近5年前的高点，接近创出新高。
（6）价值平均策略与沪深300全收益指数的5年收益率相关性较强。开始投资月份如果逢指数几年的高点，5年收益率大概率较低；结束投资月份如果逢指数几年的低点，5年收益率大概率较低；由44个样板综合评价，与沪深300全收益指数相比，策略收益率略好，波动性较低，无负收益。
各种定投和价值平均策略只是提供给投资者一个尽量避免情绪化操作的方法，帮助投资者养成一个好的投资习惯，按计划投资和遵守投资纪律，适当时候入市和适当时候止盈才能在承担有限风险下取得合理或较高回报，并非无脑操作。
（待续）
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