本周前四天A股暴涨，但周五大跌，整周仍取得较大涨幅。
市场走强了些时日，投资者已习惯强势，多数投资者周末可能更关心的是上周五的“意外”杀跌，不知该进还是该退。
我觉得周五这个杀跌也许是有些“虚”，虽说大盘短期内不排除仍有些震荡，但大盘向上的整体态势基本上没受到太大影响。
不过，我不太认同“大牛市”那样的说法，因我感觉如今的基本面甚至资金面未必就能充分地支持大牛市。
在基本面方面，新冠疫情未来会反复发作暂时很难说。虽说我国控制疫情的能力一流，可若疫情时间大幅拉升，那么疫情控制的长效多少就值得怀疑了。顶住疫情一阵风攻击易，顶住顽强持久的攻击难度会大增，这显然也是个常识。
在资金方面，流动性整体宽松无疑，可由刚公布数据看，似乎上半年释资有过快嫌疑，故下半年市场流动性也许不如投资者猜想的那般旺了，这样股市上升高度也许也会受些抑制。
周五盘后数据显示，6月末广义货币（M2）同比增11.1%，6月末人民币贷款余额同比增13.2%，上述两数据虽与5月持平，但绝对值均较强劲。此外，6月末社会融资规模同比增12.8%至34300亿元，显著高于5月末的31900亿元，亦显著高于预期的30500亿元。整体来看，6月及上半年信用扩张速度较快，这或许意味着未来几月或会稍保守些，除非疫情或国外形势大幅恶化。
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细看周五盘面，这天杀跌的是权重最大的金融类股，金融股一天市值居然跌去5600亿元。虽说钢铁、煤炭等权重股可能因大宗商品走好而上涨，可按以往经验看，此类股一动通常是短期调整时常有现象，故不但托不了人气，反而诱发更多投机性抛压。
不过，大盘弱中有强，因当上述品种走弱时，之前一时休整的医药、大消费却又走强，故市场运行脉络相当清楚，这就是场外短线突击资金因消息面暂时“风紧”而出逃，中长线资金则不为所动。
管理层多半已有意为市场降温，依据就是上周四警告了配资公司，以及上周有大量有国资背景的公司或机构宣布减持。
顺便说下，个人感觉无论是配资，还是银行信贷违规进入股市，都不太可能一次性肃清，未来违规者大概率还会反复折腾，然后就倒逼出更强势的打击，投资者对此应该始终心中有数并慢慢习惯因此诱发的震荡。
最近种种信息如果归纳在一块看，而不是只看片断，那么不难得出个结论，这就是：管理层真正意愿是希望走牛市，但这得是“健康牛”。既如此，“疯牛”就是大忌了，因这样一眨眼功夫就涨光了，然后留下一地鸡毛。
在吃准了这个主旨后，投资者对任何意图“减缓牛市上攻节奏”而出台的措施或传言，其实均不可太过当真了，激进者甚至正可趁管理层降温所造成回吐的良机加紧进行布局。
至于行情高度，投资者一般只先应以常规行情来做，不要动不动就喊“大牛市”。行情是动态的，随未来形势而变，一般也无人能预知。
不管是啥牛市，现在介入都是合适的。我相信随着时间推移，投资者应能渐渐地看清流动性的变化情况，也能渐渐看清国内外复工及疫情的演变情况。如果影响股市的国内外重大因素出现了较大的变化，那么对行情高度的预期自然也得因时而改了。
（郑步春）
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