第二种阶段性的系统性风险,往往比较难判断,这里需要比较多的投资经验,要从资金面、情绪面、估值面等多方面共同衡量,不是一两句话能说清楚的;从投资效率上来说,普通投资者尤其是业余投资者不要寄希望于躲过每一次阶段性风险,不仅能力不够,而且阶段性调整很有可能会在很短的时间内完成,搞不好捡了芝麻丢了西瓜。另外,规避阶段性系统风险,比较适合场内,类似$悄悄盈(CSI2011)$ 这类场外基金定投组合,更多的精力应该放在选择优质的行业,选择优秀的基金上面,优秀的基金经理自然会应对,而优秀的主理人比如me(夸自己还是不太好意思)也会应对,只要不是大的周期性风险,都是机会。