$沧州明珠(SZ002108)$ 今天来谈一下沧州明珠主营业务PE管道行业。
PE管道行业是个不老不新行业。从材质的方向来说，PE管道行业属于塑料行业。随着这些年环保意识的增强与国家环保政策的影响，塑料行业已经属于半个夕阳行业，最明显特征就是盘大增量小，因此，塑料行业急需新技术上的突破，来一个大方向的变革。
从用途的方向来说，PE管道行业可属于管道行业、建筑用品行业、基建相关行业。PE管道用途主要包括：城市乡镇自来水管道系统、旧管改造、园林绿化管网、污水排放管道、农业灌溉等。这些功能金属管也能满足，但PE管道具有以下优势：价格便宜、施工简单、耐久性适用性更强。
通过以上两个分析，我们可以初步对PE管道行业有个了解，再从宏观上说，根据网上的一些数据显示PE管道在全国销售额自2015年至2019年，一直稳健增长，每年都能保持在10%以上增长。即使是疫情这几年，也能保持一定的增长。说明行业需求在持续增长，但像新能源汽车那样爆发式增长难度很大。所以，说回沧州明珠，以PE管道为主营业务，短期内想出现翻倍行情，难度有点大。
再把时间线拉回2023年，今年2月份五部委联合制发《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》。其中明确提出，到2025年要新增和改造污水收集管网8万公里。这里管网改造大概率都要用到PE管道，说明行业需求还很旺盛，与前文说的一样。本人预估这项改造能给PE管道行业这两三年带来20%-40%行业收入。
最后说下沧州明珠，本人自2022就入手，中间补仓做T，现在虽然亏了点，但还是坚持持有。PE管道收入占公司总收入的50%左右，毛利率在16%左右。如果沧州明珠管理层不犯大错的情形下，2023年PE管道收入应能到16亿-18亿，新增利润2000-5000万之间。