$招商银行(SH600036)$

50年国债发行利率2.65，长期低息环境已经确认了，很明显经济前景金融市场已经反应的非常充分了，招行一季度几乎没有提升投资项目的余额，实在是收益率无法接受吧，更多的投向贷款，这种情况下规模扩张的余地并不是特别大吧，与其保留资本不如派发给股东，预见在可见的未来，我们可以看到中国的银行业类似于香港银行业了，恒生，中银，汇丰资产规模保持几乎不变，派息率在60%-100%，或者回购股票来提升股东收益。