$招商银行(SH600036)$建设银行(00939)$

看了很多银行的评论，专业度真的太低，其实如果选择投资银行，就不要将利润增长放在特别重要的位置，银行和其他行业不同，银行的利润可调节度特别高。

银行不是高增长的行业，是典型的价值型的行业，和宏观经济紧密相连的，投资银行，最重要的是要关心资本的管理，银行的资本就是普通企业的现金流，只有资本富余的银行才有强大的利润分配能力，另外银行的增长更好的体现是资产规模的增长，但资产规模的增长又恰恰要消耗资本，这就是银行家需要把握的。

银行业一季度应该到了一个周期的低点，但个人判断没有V型复苏，只有L型的筑底，一季度银行业的净息差可能就是未来银行业的常态，再恶化的可能性也不大了，那么银行的增长只能靠两点，一点是规模的扩张，一点是信用成本的控制，这才是投资银行真正需要观察的，简单的的说就是ROE不高的银行，资本充足率不够的银行根本没有增长的底气，而资产质量失控的银行更是噩梦。

投资银行要放弃发大财的梦想，只能去和低的可怜的市场无风险利率比较，比较银行未来的派息还是能够维持在一个相对稳定的水平，这也不错吧。