$科华控股(SH603161)$ 科华控股：前端铸造和后端产品均受益于碳减排
现代装置制造工业是国民经济的基础，是我国成为制造业大国强国的基石，铸造是现代装置制造工业基础工艺之一。同时铸造行业又是高能耗、高污染行业，据数据统计铸造行业能耗占整个装置制造工业能耗的25-30%，具有典型的高碳排放特征，同时铸造过程产生大量的颗粒物和可挥发性有机物VOCs难以有效控制，对大气环境造成很大的影响。制造工业发达国家日本、德国每吨铸件的能耗350kgce/t左右，而我国每吨铸件能耗高达800kgce/t，是发达国家的2倍。早在2019年7月，工信部、发改委、生态环境部联合发布《关于重点区域严禁新增铸造产能的通知》，明确京津冀及周边“2+26”城市、长三角、汾渭平原等重点区域严禁新增铸造产能项目，重点区域新件或改造升级的高端铸造建设项目必须严格实施等量或减量置换。“十四五”，随着碳减排政策在全国的推进，铸造行业在全国的审批难度均会加大，根据我国已实施产能置换的电力、钢铁、电解铝等高能耗行业发展路径，可以预判铸造行业未来在向高端绿色铸造发展的同时，纳入碳排放权交易引导行业向低碳化、绿色化发展是必然路径。
铸造作为各种壳型零件制造必不可少的工艺，铸造能力将成为机械制造企业发展瓶颈。作为一家“先铸造、后加工”的汽车涡轮增压器壳、新能源汽车中间壳制造企业，科华控股具有15.62万吨铸造能力，产能利用率仅为55.5%，强大的铸造产能为未来新增产能提供了有力的保障。涡轮增压作为一种汽车节能减碳技术，受欧盟及我国碳减排政策驱动，节能汽车、混合动力高端汽车销量快速提升，推动涡轮增压器渗透率由50%提升至2025年95%以上。目前公司又渗入新能源汽车电机零部件制造，涡壳、中间壳等产品已配套宝马、比亚迪等新能源主流车企。前端铸造和后端产品均受益于碳减排，随着产能利用率的提升及业绩释放，科华控股将迎来“戴维斯双击”，市值有较大的提升空间。