【天风证券：疫后修复逻辑】回顾 2020 年的后疫情阶段，随着防疫和经济修复逐渐回归至常态化，市场表现较好的主要有以下几类：①疫情受损、且与经济周期/地产周期关联度较高的板块：比如消费中的汽车、餐饮、白酒等。由于在 20 年武汉疫情之前，经济本身处于上行趋势，因此疫情冲击结束后，这类顺周期板块得以快速修复。 ②疫情受损、但与经济周期关联度不高的高景气板块：比如新能源汽车、电子、医美等。这类板块自身景气处在上行区间，只是供应链或消费场景受疫情干扰，因此疫情冲击结束后在景气支撑下跑赢市场。 ③相对而言受疫情影响较轻的高景气板块：主要是 to G 类的光伏、风电、军工等，疫情冲击后仍按照各自的产业周期运行。