$宁沪高速(SH600377)$ 宁沪高速一季度业绩点评：收入36.29亿，增速32.9%；利润扣非11.78亿，增速39%。宁沪高速最核心的业务是高速收费业务，最核心的资产就是沪宁高速，一季度收入36.29亿有22亿是收费高速公路贡献的；配套和地产合计6亿；建设期收入5.72亿；海上风电1.75亿；保理收入大概5000万。

其中对收入影响最大的就是建设期收入增速高达212%，这块业务肯定不可持续；另外保理和海上风电收入不属于主营业务，不是宁沪高速擅长领域，建议退出，目前可持续发展业务只有收费业务和配套地产业务，配套和地产业务估值很低，也不用太考虑。

总而言之，言而总之：宁沪高速估值的核心就是高速公路收费业务；一季度收入增幅没什么参考意义，是受到短期因素的不可持续业务影响所致 ，特别是建设期收入5.72亿，实际收入增幅只看收费高速业务增速即可，这块增速只有22%。另外收入增幅大幅落后于车流量增幅，不知道其他高速公路公司是不是也是这样。$山东高速(SH600350)$ $深高速(SH600548)$