美联储周末紧急降息100个基点惊动了全球金融市场，周一全球金融市场一片惨状：现货黄金日内波动逾100美元，白银一度暴跌16％，美、布两油双双跌破30美元/桶，亚洲股市全线下跌，美股开盘本月第三次触发熔断.....
可以看到，美联储“打完最后一个子弹”后，市场依旧“不给面子”，已经进入了“抛售一切资产”的模式。那么连“王炸”都已经出了的美联储，接下来还有什么牌可以打？
美联储手中还有哪些牌？
尽管美联储的常规货币政策已经用完，如果金融市场继续下跌，那么美联储将被迫采取其他非常规的措施。以下这些措施可能都在美联储的考虑范围之内：
1、扩大QE的规模
尽管美联储难以再通过降息释放流动性，但它可以购买债券来达到同样的目的。据莫尼塔宏观研究测算，如果美联储想要达到与降息50个基点一样的效果，那么要实行2万亿美元的QE。
2、扩大QE购买的资产种类
接下来，美联储可能会在实行QE的时候买入企业债（尤其是高收益债券）和股票ETF，这两类资产是杠杆率最为集中的地方，往往也是最容易爆发风险的地方。此外，近期MBS的利率也在上升，因此不排除美联储可能也会买入MBS（底层资产是房贷）。
其中购买股票ETF日本央行已经用了很多年，按照特朗普和美联储目前这屡次让人震惊的作风看，美联储接下来购买ETF的可能性很高。2008年金融危机的时候，美联储为了稳定美国房地产市场，可以史无前例的购买MBS。那么这一次，为了稳定股市，美联储同样可能购买股票。不过美联储不可以购买股票和企业债，仅可以购买国债、政府机构债券和MBS，美联储要购买股票和ETF需要通过国会修改法案。
3、实施收益率曲线控制
若10年期美债收益率逐渐趋近于0，美联储实行收益率曲线控制的可能性也会越来越高。鲍威尔在去年10月8日就强调过采取这一措施的可能性，他去年在全美商业经济协会第61届年会上发表演讲时强调说，收益率曲线是美联储监控的大量指标之一，美联储将考虑把收益率曲线控制作为新增工具以刺激低迷的经济。
4、MMT理论
MMT理论的核心思想是货币政策需要为财政支出融资，实行“财政赤字货币化”。在目前货币政策无效、财政赤字较高的情况下，MMT理论确有着一定的现实意义。不过，美国想要实行MMT面临2大困难：一是美联储的独立性问题，二是财政刺激方案是否出台。
5、定向流动性工具
美联储还可以重启金融危机时的定向流动性工具，不过，和2008年金融危机不一样的是，这一次风险源头并不来自于金融系统，因此美联储需要确保市场上短期流动性充足，从而避免疫情冲击演变成金融危机。
当然，负利率也是有可能的选项之一，不过，考虑到鲍威尔已经表示美联储不会采取负利率，那么我们可以暂且先把它排除在外。