万科还是小看了本轮地产调整的周期，所以这两年还是在不断拿地，包括物流资产。没有滨江那么纯粹，就是在杭州拿地，快开发快销售快回笼。而万科吃了这么多土储，但销售没起色导致消化不良资金绷紧，而物流等资产拿了基本就是沉淀了现金流，这种时刻还想着转型有点激进了。
其实万科和保险谈个展期本来也算是常规操作，即使现金流充沛，在这个时候谈展期也能以时间换空间，争取更多的保障。但没想到这事被传出去了，一石激起千层浪，引起市场的不信任，被穆迪评级机构下调信用等级，更是击中要害，很多债务关联条件就是信用评级，进一步引发恐慌。
加上看热闹不嫌事大的新闻媒体加大宣传，万科股债双跌，地产信心变得更低，导致行业会继续走差，形成恶性循环。
这轮经济不景气的导火索可以说就是地产的调整期，地产上下游从业人员将近7000多万，地产问题得不到解决，经济发展难以扭转颓势，新质生产力是未来经济的倚仗，但前提是先稳住地产不再继续崩溃。
回到万科，一年内到期债务475亿，货币资金1000亿，存活8370亿。当然货币资金里面有相当一部分受到监管要求，但能调用的资金我预估可能有个3-500亿，加上每月销售回款和应收账款回来，应付短期债务问题不会太大。现在万科做的是想短期债务再展期，更多的是未雨绸缪的动作，也是目前地产企业普遍操作，只是没想到事态发展不可控。
现在万科担心的是评级下调后，有些未到期的债务会被提前要求偿还，这将带来致命打击，所以才会有后续的谈判。但万科如果倒下去，对于地产行业以及整体经济都是非常不利的，但我认为就像新华保险说的，会服从整体战略安排。在国家层面的协调下，以及深铁支持下，万科会渡过这次难关。但要真正解决地产的销售问题，只能以时间换空间，毕竟地产销售虽然在下降，但没有停滞，需求依旧在，只是观望情绪太重。
而万科和深铁还是有很多牌没有出，像万科的优质资产、万物云、物流地产都是筹码，深铁持有的股份也不是不可以抵押，贷款借给万科。有些人会说凭什么，如果万科归0，深铁持有的股权价值为0，那现在能救怎么可能会放任，从他们一起参与谈判也能看出来。
万科要是真扛不住了，那么最后一招，郁亮让位，深国资派人接手，做实国企身份，只要贷款回归正常，存货8000亿放着慢慢卖总会回来的。
所以不用听风就是雨，大家为各自认知买单就好。当然我对万科是短期投机策略，也只陪到万科解决本次债务危机为终点。
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$万科A(SZ000002)$
