一季度拼多多的交易服务收入（佣金+交易服务费）首次超过了广告营销的收入，单季度收入433.6亿元，同比增长326.8%，广告营销收入则为426亿，同比增长55.8%。

仔细拆分看，交易服务收入主要包括主站交易服务费、百亿补贴的佣金收入，以及多多买菜和TEMU的佣金收入等，之所以能在本季度迎来大涨，还是Temu的爆发。

目前Temu主要是全托管模式，确认收入的口径是“前端售价 – 商品供货价”的部分（类似于多多买菜的提价模式，高于进货价的10%计入佣金收入），即销售的毛利润被全部确认为Temu的收入，其中也包括了少量消费者支付的物流费用。

此前有券商就粗略估算，Temu确认的收入占GMV的比重大约在40%~50%之间，去年四季度TEMU的收入大约在260亿元，一季度因为是淡季，但因为拓展的国家更多，收入水平可能不比四季度少。（图源：逍遥投资笔记）$拼多多(PDD)$