什么是“固收+”?
“固收+”背景:
1)新“国九条”的公布,明确了中长期我国资本市场的发展方向。其中文件中表明“强化上市公司现金分红监管,加大对分红优质公司的激励力度,多措并举推动提高股息率”;此外,证监会《关于严格执行退市制度的意见》表明“深化退市制度改革,加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局”。
2)随着分红监管的实施及退市的常态化、经济增速进入新稳态,具备稳定经营能力与良好现金流能力的龙头公司具备较强的潜在分红率,为投资提供充分安全垫。
3)同时,当行业拐点显现、景气度提升时,这类公司亦可凭借充沛现金流灵活提升CapEx,充分享受行业景气上行beta。
——“固收”属性即公司现金流带来潜在股息率的安全边际,其特征为现金流稳定充沛,潜在分红率较好:
1)现金流稳定充沛:历史经营性现金流居行业前列且较为稳定,其背后通常反映的是该类公司核心竞争力带来的稳定竞争格局以及产业链上下游议价权;
2)潜在分红率较好:悲观预期下行业增速持续放缓,企业资本开支减缓,而该类公司较好的现金流给予分红提升的能力。
——“+”指潜在行业&公司的增长爆发力:
当行业重回上行周期时,该类公司具有通过加大资本开支创造加速增长的可能性,构成向上弹性,有望形成估值与业绩戴维斯双击!
精选标的
注:上表仅为“固收+”相关标的历史数据列示,不作为任何投资建议
参考报告
总量
《消费前瞻专题(六):红利策略三问,掘金消费红利》
《量化观市:新“国九条”出台对红利与微盘等风格的演绎有何影响?》
《量化掘基系列之二十四:新“国九条”下,如何把握红利投资浪潮?》
公司深度
制造
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消费
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周期
《中国石油首次覆盖:大且稳的支柱型央企!》
《中国石化首次覆盖:业绩稳健的强防御资产》
《山东黄金公司深度研究:黄金龙头迎风启航》
《中国铝业:铝业龙头规模扩张可期》
《中金黄金公司深度研究:集团资产注入,助力黄金央企成长》
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科技
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《江海股份公司深度研究:打造多电容平台,期待新品类放量》
医药
《华润三九深度报告:大众健康医疗先行者》
《乐普医疗深度报告:国产心血管平台型企业,创新产品布局加速》
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