1125原油与钢材早评

钢材

【夜盘复盘】

期货：夜盘钢材期货冲高减仓回落，rb2101收于3885元。螺纹1-5价差205元，热卷1-5价差182元。1月卷螺差收于142元。

现货：昨日华东螺纹现货下跌，华东出厂价格报4170元，跌50元左右，北方价格跌30，仓单价格4110元左右。华东热卷报4130元，涨10元。

【重要资讯】

1.世界钢铁协会数据显示，中国10月粗钢产量同比增长12.7%至9220万吨。全球10月粗钢产量同比增加7%至1.62亿吨。

2.Mysteel：截止11月18日，唐山地区32家钢厂日均限产、检修铁水影响量为4.37万吨/日。12月开始，唐山地区预计新增限产影响量最高为2.46万吨/日。不过能否达到这一增量，仍要看唐山地区秋冬季限产的监管情况

3.中汽协数据显示，11月上中旬，11家重点企业汽车产量完成161.2万辆，同比增长9.6%。其中乘用车产量完成137.9万辆，同比增长7.2%，商用车产量完成了23.3万辆，同比增长27.1%。

【策略】

1、单边：天气转寒，北方逐渐停工，需求或环比回落。上周现货冲高后，市场兑现利润情绪较浓，华东螺纹跌幅较大，盘面亦出现大幅减仓下跌。目前螺纹仓单锚定北方螺纹，关注北方螺纹下跌幅度。多单可考虑部分离场。中长期仍以配置05热卷多头为主，但短期可考虑做空螺纹对冲05热卷多单。

2、套利：热卷5-10正套。空01螺纹多05热卷。

3、期权：卖出rb2101-p-3800期权

原油

周二原油上涨，Brent+3.43%至47.64，WTI+4.13%至44.84，宏观方面拜登正式启动权力交接，美国计划第一批发放640万剂疫苗，道指涨超3000点；疫情方面，美国大城市之后，中部小城市也开始遭受侵袭，内华达州周日宣布对赌场饭店酒吧实行严格宵禁，并强制佩戴口罩，执行期3周，同时英国下周将结束封锁，但可能改为局部地区措施；原油方面，印度石油公司在西非和中东市场采购了2000万桶2021年初交货的原油，俄罗斯同意增产推迟，利比亚新增产量上方受限于120万桶（JBC）。现货继续走强，Brent月差维持Back至0.02，WTI近月月差小幅走强至-0.19,CFD走强至-0.79，DFL小幅走强至-0.57，现货升贴水，Fortie持平至-0.27，Urals走强至0.6，CPC持平至-0.90，Bonny持平-0.05，Oman持平至0.69。利润方面总体边际修复：美国汽油利润位于历史中位，欧洲及新加坡汽油利润接近历史低位；柴油利润底部反弹；美国汽油RBBR涨至5.23，美国柴油HOB跌至9.68，欧洲汽油EBOB涨至0.33，欧洲柴油GOBR涨至4.86，新加坡汽油R92BR涨至1.69，新加坡柴油GOBR涨至4.13；套利方面：WTI-Brent价差走弱至-2.98，BD价差走强至0.71。东西套利利润边际走弱：柴油东向套利窗口位于历史高位边际走弱，汽油目前处于历史低位继续走弱，石脑油EW中位持稳。石脑利润回落跌入历史中位水平边际走弱，欧美预计逐步走出检修季，需求边际恢复。短期主要受到中国及印度炼厂需求恢复支撑，疫情不确定性导致恢复较慢，中期油价震荡偏强（以上观点仅供参考，不做入市依据）