今年公募可转债基金业绩第一名是工银可转债债券（003401.OF），有意思的今年最后一名也是工银的产品。上次我们发现工银可转债债券有一个很大的问题就是高度集中的持仓，三只重仓可转债占比接近60%，这个在公募产品内非常少见，而且该产品杠杆很高。工银可转债优选和工银可转债债券在业绩比较基准上的差别是中证可转债指数的权重差别，工银可转债优选业绩基准内中证转债权重为80%，但是工银可转债债券中证转债权重为60%。单纯从业绩基准对产品属性的定位来看，显然工银可转债优选是一个更纯粹的可转债产品，但是工银可转债优选业绩就太不尽人意了。截止12月22日，中证转债指数今年以来的收益为-1.89%，同期工银可转债优选收益为-14.75%，超越指数-12.86%，有意思的是这产品既然从来都没有跑赢过转债基金，只在可转债行情爆发的那段时间跑赢过基准，同一家公司的同一种类型产品业绩既然会差别如此之大，如下图：
我们对比两个产品的可转债投资策略发现一样（后面两个图），文字几乎没差别，也不知道这两个哥们谁抄的谁。同一家、同一类型、同一策略产品的业绩差别，一个排名市场第一，一个排名市场倒数第一。这种产品本来不值得一看，连带着他们家另外一个产品也是不值得看的，我们从3季报的重仓持有的债券来看，工银可转债优选这只基金相比工银可转债债券会更加分散，但是排名第一的隆22转债占比基金资产净值比例同样达到了16.71%，隆22转债的正股是隆基绿能，第二大权重是温氏转债占比6.46%，前五还有一个牧原转债（4.83%），所以各位知道这个产品为什么今年表现如此之差的吗？可以说这只产品今年前5内，新能源一只占比16.71%，猪肉两个占比超过11%，两个大坑加起来将近30%。结合工银可转债债券，工银真实太赌了，工银可转债债券重仓博红利，工银可转债优选重仓博新能源和猪周期。
工银可转债优选策略描述
工银可转债债债券描述
