从历史经验看，TMT板块随着经济周期的波动而波动，上升段为8-10个季度，下跌段为6-8个季度。上一轮上涨是从2019年初开始，在2021年初见顶，随后一路向下一直到2022年10月见底。其中上升段为8个季度，下跌段为7个季度，总计15个季度走完一轮周期，基本符合3.5年的基钦周期。
对比2023年初和2019年初的TMT行情，有很多相识之处。两者都处在产业景气周期快要见底、但还未见底的阶段，也就是短期一两个季度都看不到业绩好转；两者TMT板块都处在较低的PB估值区域；2019年初是有VR/AR、元宇宙的主题催化，2023年初是有AIGC的主题催化。
2019年初TMT板块先上涨了50%，然后回撤了上涨幅度的一半，然后再继续上涨了6个季度，总计上涨幅度达到150%。2023年这一轮计算机、传媒已上涨超过50%，通信、电子分别为35%和25%。而四月份将要公布的年报、一季报看，各大板块都还没有见到业绩回升的迹象，涨幅较大的板块，可能存在较大的回调压力。
从交易层面看，3月20-24日这一周，电子、计算机、传媒、通信成交额占比A股成交占全市场比重分别为10.8%、14.2%、 6.8%、5.4%，合计达37%，除了电子未超过90%分位，其他三个分别升至18年以来的99.7%、99.0%、90.0%分位，周五单日，TMT板块的成交额占全市场约50%，有明显过热迹象，需要时刻关注市场变化。
TMT的四个行业中，通信大都与硬件相关，业绩都是能算出来的，也就在TMT中是最难干拔估值的，这波行情中虽然不是涨幅最大，但有可能是最先进入调整的，而电子板块，除了与AIGC相关的比较热外，其他子版块基本没怎么动，如消费电子、半导体设备/材料、被动元器件等，后面还有较大的上升空间。
上周预计AIGC和中字头行情相比，AIGC可能会持续更长的时间。从表现看，确实中字头行情开始回调，AIGC依旧火热。但AIGC在上周英伟达、腾讯的催化后，后续能对产业形成催化的消息不多了。
整体上可选的板块不多，仍聚焦在TMT板块中与AIGC相关的标的。但部分标的已逐步接近顶部，可以考虑TMT板块内高低切换仓位。