$卫星化学(SZ002648)$ 还是继续看好卫星化学
据中石化北京燕山石化高科技术有限责任公司论文《乙烯-丙烯酸类共聚物开发技术和市场调研》，目前复合软包装涂覆用EAA市场均价在2.0-2.5万元/吨，国内复合软包装材料对EAA树脂的需求量超1.5万吨/年，产品生产工艺以釜式法工艺为主，常见牌号的丙烯酸（AA）含量在7%-9%，MFR在7-8g/10min。此外，EAA还可用于粘合剂、粉末涂层、热熔胶、密封材料等，随着国内关于EAA的应用研究不断深入，下游各应用领域对EAA的认可度不断提升，EAA应用前景广阔。
据共研网数据，2021年中国EAA树脂的整体需求量达2.76万吨，同比增长10.84%，预计2022年达到3.07万吨；2021年中国EAA树脂整体市场规模达5.96亿元，同比增长15.06%，预计2022年达到7.00亿元，未来应用前景广阔。
EAA市场竞争格局
据华经产业研究院数据，目前全球的EAA产能约为30万吨/年，被几大海外生产商所垄断，市场集中度较高：其中美国杜邦产能约为7.2万吨/年，全球市占率高达24%；英国英力士产能约5.7万吨/年，全球市占率达19%；日本Mitsui产能约5.6万吨/年，全球市占率达19%；韩国SK产能约5.5万吨/年，全球市占率达18%；美国埃克森美孚产能约2.8万吨/年，全球市占率达9%；行业CR5接近90%。
EAA国内进展
2022年8月9日，卫星化学公告其全资子公司嘉兴山特莱投资有限公司，拟与爱思开综合化学投资（中国）有限公司（SKGI）对中韩科锐（公司孙公司）进行增资，以共同建设运营EAA装置项目，规划的EAA生产规模为4万吨/年，拟投资总额约为16.4亿元。卫星化学4月25日回答投资者提问时表明，公司与爱思开综合化学投资（中国）有限公司合作共同建设、运营的EAA装置项目是中国首套EAA装置，项目正在顺利推进中，预计2024年底建成。2023年3月22日，卫星化学发布“关于对外投资的公告”。从公告得知，山特莱公司（卫星化学全资子公司）与SKGC公司在江苏省连云港市徐圩新区签署《合作谅解备忘录（EAA二期）》，双方有意结合各自的强势和优点，进一步建设、运营生产规模为5万吨/年的新增EAA装置项目，投资总额约为人民币21.7亿元。
出资方式：自有资金现金出资。
标的基本情况：由山特莱公司与 SKGC 公司共同投资中韩科锐公司，以建设、运营 EAA 二期装置项目，计划 EAA 装置生产规模为 5 万吨/年，投资总额约为人民币 21.7 亿元，注册资本应占投资总额的三分之一以上。SKGC 公司持有中韩科锐公司 60%的股权，山特莱公司持有中韩科锐公司 40%的股权。
项目概况：中韩科锐公司运营的 EAA 二期装置生产规模为 5 万吨/年，投资总额约为人民币 21.7 亿元，注册资本应占投资总额的三分之一以上。