【光模块】关税升级预期无需多虑，把握二季报行情
玫瑰重申潜在的关税升级预期对光模块基本无影响：
1）光模块的关税基本都传导给客户，上一轮贸易战光模块关税最高到15%，后减半至7.5%，业绩层面没有影响；
2）不同于上一轮贸易战，当下光模块厂商海外工厂产能已放量，从占比看ZJXC23年海外出货或达30%，24年有望到50%。XYS和TFTX24年也陆续在海外有产值释放，后续将进一步提升。如若关税制裁升级，企业可转移产能来避税。
3）光模块/光器件产业是北美云商AI算力升级扩容的核心配套产业，从模块封装到无源器件等配套基本由中国玩家把握，任何形式的关税打压中国光模块厂商将影响北美云商的利益。
太阳630已过，即将进入中报业绩预告及快报期，建议重点关注中报业绩优的算力链标的，24-25年高增长确定，切换25年估值后，性价比显著，继续看好天孚通信、中际旭创、新易盛；国内光模块关注光迅科技，硅光方向关注罗博特科、源杰科技。$中际旭创(SZ300308)$ $新易盛(SZ300502)$ $工业富联(SH601138)$