$XD江淮汽(SH600418)$ **《看好华为系整车和零部件机会20240717》内容总结**

# 一、看好8 - 9月汽车板块：尤其是华为系整机与零部件

- **投资机会**：预计8 - 9月份汽车板块将迎来投资机会，尤其关注华为系的整车及零部件公司。

- **分析框架**：基于对过去四年汽车行业数据分析建立的分析框架，强调宏观经济、产业趋势和事件催化对板块影响的重要性。

- **华为优势**：多款华为旗下新车将上市，华为在技术、品牌等方面具有优势，将推动华为系公司在汽车领域的强势表现。

# 二、预测江淮汽车与华为合作的市场前景

- **市值潜力**：尽管当前江淮汽车市值较低，但制造能力和利润表现优于部分合作车企，与华为合作的车型和平台投入不逊色，预计在高端豪华车市场取得成功，市值将大幅攀升。

- **市场增长**：中国百万级豪车市场呈增长趋势，江淮汽车与华为合作潜力巨大。

# 三、豪华汽车市场格局与华为合作预期

- **市场格局**：豪华汽车市场主要由几款车型主导，特斯拉未参与，江淮与华为合作推出车型预计会对市场造成影响。

# 四、江淮汽车盈利分析与市场潜力探讨

- **盈利能力**：海外出口盈利稳定，国内业务具弹性，与华为合作提升估值预期。

- **市场潜力**：市场对江淮汽车与华为合作项目反应积极，预计未来两年实现显著业绩及估值提升，市值有望接近千亿级别。

# 五、汽车行业增长与新宇公司转型分析

- **行业增长**：汽车行业中部分零部件领域ASP持续增长，LED车灯普及和新技术应用推动行业总需求上升。

- **公司转型**：新宇公司通过转向电动汽车和自主品牌客户，实现收入和利润增长，在塞尔维亚的投资将助力全球市场扩张。

# 六、汽车行业分析：新宇与华为系零部件的机遇

- **从悲观预期到乐观展望**：新宇300亿市值坚实，自主品牌高端放量有望提升利润率，关注江淮汽车及新余股份在内的华为系核心公司。

# 七、问答

- **会议主题与华为系投资方向**：主题为看好华为系整车和华为系统零部件的投资机会，华为在技术、品牌、渠道及带货能力等方面具有优势，其新品发布节奏快，在汽车行业确定性最强。

- **8 - 9月投资机会原因**：基于过去四年研究，当乘用车月度同比景气度上升时汽车板块表现良好，预计8 - 9月行业宏观景气度向上，结合产业趋势和事件催化，板块将迎来机会。

- **华为未来亮点表现**：新品发布节奏快，技术、品牌、渠道及带货能力强，在行业中处于领先地位，其相关事件将推动板块表现。

- **华为系汽车板块机会集中原因**：华为系公司产品需求超额多，竞争格局相对稳定，即将发生的许多新事件与华为车型相关，将进一步推动板块表现。

- **江淮汽车投资价值与市场表现预测**：江淮汽车制造能力和盈利能力不逊色于其他合作车企，华为在江淮合作项目中投入资源、车型定位和经验积累优于其他合作企业，有望提升市值和业绩；预计江淮华为推出的车型在明年上半年上市后销量前景良好，单车净利润至少达到20 - 30万人民币，每年盈利规模约25亿左右，合理估值在750亿人民币左右。

- **百万级豪车市场主导车型**：奔驰S级、丰田阿尔法、奔驰GLS、揽胜、奔驰大G等车型占据主导地位。

- **江淮与华为合作车型及预估销量**：目前较为确定推出两款车型，一款百万级轿车，一款超高端MPV，明年上半年MPV车型率先上市，轿车随后跟进，预计销量达到每月3000台左右或更高水平。

- **江淮华为车型的单车盈利能力**：保守估算，单车净利润至少能达到20 - 30万人民币，对于江淮和华为的合作利润组合，预计每年可以获得25亿左右的盈利规模。

- **江淮本部盈利状况与盈利弹性**：江淮本部海外市场表现出色，皮卡车出口业务带来约10亿元年利润，国内轻卡业务有望从亏损转变为盈利，显示出约10亿左右的盈利弹性。

- **市场对江淮未来市值增长的预期**：根据当前态势和乐观假设，江淮汽车未来市值有望接近千亿级别，8月7日北汽S9的成功上市可能成为提振江淮股价的重要催化剂。

- **推荐投资新锐股份的原因**：新锐股份在