$青鸟消防(SZ002960)$ 青鸟消防经营更新

【行业变化】1）2023年收购FB进入海外家用消防市场，该市场规模600-700亿，预计中报并表，今年20%增长；2）《消防应急照明和疏散指示系统》新国标2024/5提出、2025/5应用，有望加速应急疏散行业集中度提升，当前行业玩家500多个，预计后续有望减少50%。

【近期需求】Q2以来传统民商用消防还是有受到房地产拖累；应急疏散略有压力，主要在于价格端，新国标出台后有一部分经销商降价出货，H1公司疏散端价格调整20%，朱鹮芯片带来综合成本下降20%给予公司降价的空间，因此该业务毛利率基本维持；海外延续较高增速。

【竞争格局】行业内其他公司情况如下：1）规模20亿：海湾公司由于母公司变动人才流失严重；2）规模10亿：三江、中消云、泰和安上市未成功，人才流失且没有资金冲刺海外；利达只做几个消防品类，且董事长不专注于消防业务；3）规模5亿以下：山鹰消防收入从2020年3亿下降到2023年7200万，呈现微利。消防行业的“马太效应”显著，青鸟在品牌、渠道、研发方面的综合实力强大，上市以及业务拓展带来的强现金流和展业形成正循环，因此未来强者恒强局面有望延续。