20240527【机构调研】
密尔克卫：仓储物流
1、由于承运货物的特殊性，化工物流供应链服务受到交通运输部、商务部、海关、应急管理部等多个政府机构的监管，准入壁垒极高。2020年化工物流第三方市场规模达6000亿元，但市场格局分散，整个化工物流市场百强企业营收规模占比仅约3%。
2、化工物流供应链服务主要围绕核心仓储资源展开，优质的海关监管仓、港区仓库、园区仓库有区域垄断特征，是天然的物流流量入口。公司作为国内化工供应链龙头凭借安全品牌、高效周转的经营优势，不断整合产业链资源，围绕核心仓库资源积极开展货代、运输、贸易等物流变现服务，物贸一体进一步打开其增长空间。
3、目前国内外化工库存均处于去库尾声，库存周期的反转有望驱动需求上行，同时全球供应链紊乱的大背景也拉动货代运价上行的潜力；长期来看，化工物流大市场的空间足够，公司作为行业龙头，抢占先机布局七大产业集群，先发优势、规模优势、协同优势同在，有望积极演绎大市场小公司的长期成长逻辑。
陕鼓动力：机械设备
1、国内透平机械设备龙头，核心产品轴流压缩机、离心压缩机、能量回收透平技术门槛高，垄断性强，公司是国内少数能做到轴流压缩机、离心压缩机、能量回收透平全覆盖的企业，在轴流压缩机领域具有绝对优势。
2、双碳背景下，公司抓住能源转型和节能减排机遇，发展储能、氢能、碳捕捉等业务，其中压缩空气储能（CAES）为公司最快迎放量的领域，压缩空气储能作为兼具清洁、效率优势的电力储能形式，技术逐渐成熟，商业化应用拐点已经到来。
3、新兴压缩空气储能板块成长性强，有望打开百亿级市场规模。随着风电、光伏装机量以及配储比例的不断提升，我国电力储能市场迎快速发展。压缩空气储能（CAES）技术接近成熟，旦相较于传统抽水蓄能及电化学储能具备显著的清洁、效率优势。2022年来，国内CAES市场井喷式发展，全国至少25个CAES项目签约，已公开CAES规划储能规模达8.79GW.预计2024-2025年累计新增压缩机设备市场规模达25.12亿元，2026-2030年累计新增压缩机设备市场规模达293.90亿元，增量空间广阔。$密尔克卫(SH603713)$ $陕鼓动力(SH601369)$