$国投电力(SH600886)$ 该文档是国投电力2024年5月8日的业绩会交流纪要，主要包括以下内容：
1. **2023年业绩**：公司实现营业收入567亿，同比增长12%；利润总额142.15亿，同比增长51%；规模净利润67.05亿，同比增长64%；公司的资产总额达到2774亿，同比增长7.38%；规模净利润591亿，规模净资产591亿，同比增长8.35%；净资产收益率12.78%，同比上升4.53%；每股收益8毛7分5厘4，同比增长68%。
2. **电量电价**：2023年公司全口径上网电量1576亿千瓦时，同比增长3.22%；上网电价方面，2023年公司平均上网电价3毛7分4，同比增长6.55%；水电平均上网电价达到3毛，火电平均上网电价达到了4毛7分2；风电或光伏平均上网电价分别达到了4毛8分6、6毛6分5。
3. **装机容量**：全年新增投产装机309万千瓦，其中新能源新增装机243万千瓦，火电新增装机66万千瓦；水电方面，雅砻江卡拉水电站装机102万千瓦，完成了大江截流工作。
4. **融资成本**：2023年公司融资成本平均成本为3.37%，融资金额近400亿，成本均控制在2.8%以下。
5. **煤价**：2023年公司采购标煤单价约999元，同比下降了17%；供电煤耗全年平均为296.9克，同比下降1.89克。
6. **十四五发展规划**：2025年末，公司的新能源装机预计达到1700万千瓦；水电、新能源组成的清洁能源装机占比将达到72%。
7. **分红**：国投电力2012年到2013年稳定分红比例是30%；2014年到2020年分红比例是35%，2021年到2023年承诺的分红比例是50%。今年最后一年会在承诺50%股东回报的基础上，再次主动提高了5个百分点，调到55%。
8. **公司的投资价值**：
- 拥有稀缺的优质水电资源：雅砻江流域是国内唯一一个一个主体开发一条江的大型流域，国家在授权为流域的科学有序、滚动开发创造了条件；雅砻江流域位于高海拔的川西高原，水能资源丰富，在中国十三大水电机制中排名第三；在雅龙江干纽分为上、中、下三个河道进行规划开发，共规划22座梯级水电站；流域内的三大控制性水库，总库容达到249亿立方米，条件库容达到148亿立方米，约占四川省境内大中心水库总有效库容的51%，全流域已具备多年调节能力；国网公司在流域的上、中、下三个位置规划并建设三条特高压输电工程，让雅砻江的电力电量不仅在川渝地区消纳，同时可在华东、华中地区电网统一处理下消纳。
- 拥有清洁高效的火电资产：公司的火电以大机组为主，66万以及以上的机组占火电总装机近80%，没有30万千瓦的以下的机组；公司火电区域优势明显，火电主要位于沿海等经济发达、电力需求旺盛的区域，可灵活使用进口煤，降低成本，运营指标优良；公司火电清洁化水平高，所有的常规燃煤机组均具备超低的排放能力。
- 在优势区域布局新能源业务：公司以雅砻江水电为依托，积极推进雅砻江流域的水风光一体化基地落地，雅砻江流域的水风光一体化基地规划也是国家能源区印发的第一个水风光一体化基地规划；除了雅砻江流域，公司在三北、西南、东南沿海布局新能源业务，成立了18家新能源区域公司，坚持效益优先，逐步形成了规模化的优势。
- 稳妥推进了国际的水电业务：印尼在建工程最大的水电站巴塘水电站装机51万千瓦，已成为我国在印尼一带一路建设的名片之一。
9. **2024年工作计划**：
- 抓好生产经营，降本增效，保持业绩贡献能力，抓实水电业务的关键工作，发挥雅砻江梯级联合运行优势，以保供为先，以效益为先，度电必争、分毫必抢；增强火电业务的盈利、稳盈利的稳定性，多措并举降低煤炭成本，夯实设备可靠性，统筹兼顾水电的灵活性或经济性，力争实现效益的最大化；促进新能源业务管理增效，持续推进新能源业务管理提升，力争新能源业务规模增长与存量效益提升并重。
- 加快转型发展，绿色清洁，服务构建新发展格局。全力推进亚龙江水风光一体化基地建设，按计划推进卡拉、孟底沟、牙根一级水电站等项目的工程建设，继续推进牙根二级、楞古水电站前期和核准工作；坚定推进新能源业务的发展，争取雅砻江流域和或全国优势区域布局更多的新能源项目；有序推进火电的基建工作，做好钦州三期的3、4号机组、华夏电力等容量替代和舟山燃机项目施工过程管控，扎实开展已核准项目施工准备工作；稳妥的发展国际业务，按计划推进印尼的巴塘水电站项目和英国本布莱克陆上风电项目的建设。
- 加强专业管控、精益管理，持续提高运营管理水平。细化专业管控措施，推进制度标准化和管理数字化的建设，提升管理水平；通过中期票据、公司债和超短融等方式多措并举降低资金成本；加强市场营销能力的建设，加强政策研究能力，奠定现货交易能力，提高营销的工作水平；积极参与绿电绿证交易，促进新能源业务管理增效；提升科技创新能力，搭建产学研合作平台，解决生产经营的关键技术问题，推动产业数字化转型；提高公司治理和ESG管理水平；主动做好信息披露，推进ESG治理体系落地见效，做让股东有信心的上市公司。
10. **问答环节**：
- **ESG投资**：上市公司要顺应投资者对ESG投资越来越重视的变化，不断进行变革和提升。国投电力作为一家中英两地上市公司，也是一家负责任的央企，在ESG管理上有所创新，不断提升。
- **十四五规划**：国投电力目前水电已经达到了十四五规划的要求，2128万千瓦的投产规模，国投电力规划到十四五末新能源的装机将达1700万千瓦，占比30%。在新能源业务领域，国投电力将聚焦在重点区域，比如雅砻江流域、三北地区重大项目，开发的主线还是高质量的发展，以质量或效益为先。
- **火电发展**：国投电力是多元化的公司，火电的装机只占到30%，其余均为清洁能源。未来国投电力的火电装机还有投产计划，主要是稳步推进存量项目的扩建，响应国家的号召，上大压小和等容量替代，进一步提升先进高效火电机组的占比。
- **分红政策**：国投电力2012年到2013年稳定分红比例是30%；2014年到2020年分红比例是35%，2021年到2023年承诺的分红比例是50%。今年也是最后一年，国投电力在承诺50%股东回报的基础上，再次主动提高了5个百分点，调到55%。
- **杨房沟电价**：由于杨房沟外送涉及多个省份，目前暂未明确电价机制，公司还在积极争取中。
- **应收账款**：公司根据时间进度以及财政资金拨付情况，与相关方时刻保持沟通联系，持续推进各方协调工作，力争加快应收账款的回收进度。
- **雅砻江发电**：雅砻江水电部分电站执行丰平枯电价政策，因各季度、各电站电量结构不同，发电收入也将不同。二季度的情况请届时关注公司的经营数据公告和半年报。
- **国投津能**：近年全国煤电企业经营效益受燃料波动影响较大，但随着煤炭产能释放及电力市场化改革不断深入，未来煤电机组对于电力系统的支撑调节性的价值将逐渐凸显，进一步保障煤电企业健康运行。公司积极督促国投北疆提质增效并取得初步成效，一是从费用方面，以压降非必要支出为目标，制订提质增效工作方案并严格执行；二是从生产成本方面，加强煤炭市场形势研判，合理把控采购节奏，协调做好长协煤组织发运，降低成本。三是从市场营销方面，大力加强客户开拓，持续优化交易策略，积极开展省间现货、省间外送等高质量交易，提升营销创效能力。