$安琪酵母(SH600298)$ 安琪酵母5月交流要点 20240508

4月经营情况：4月公司收入增长双位数，其中烘焙面食增长超40%，1-4月增长接近10%；YE增长超10%，1-4月增长接近20%。出口收入增长超20%。销量上，酵母增长20%以上，YE增长18%。价格在3-4月下调，公司主导产品销量1-4月增速超10%。4月增长原因主要系补充渠道库存及降价后客户回流。

成本：糖蜜价格目前1450元左右，同比下跌，其他原料价格也同比下降。外购水解糖也在下降，约1330-1380元，比采购的甘蔗糖蜜更低。自产水解糖比外购更低。今年采购量已完成约90%，后续或继续采购，减轻明年压力。当前广西还有大量糖蜜库存，预计价格还会下跌。

5月及Q2展望：5月收入规划超过10%，国内+13%，国际+20%。Q2收入增幅预计比Q1更高，业绩也会比Q1更好。

合成生物学：公司以提供转化服务为主，包括提供发酵技术、工艺、产能及酶制剂代工等。微构工厂在建1万吨的可降解塑料工厂，预计明年投产。

股权激励：已有方案，正在就关键指标和问题与市国资委沟通，预计5-6月公告。

海外市场：埃及今年成本下降，货币贬值达20%，利润表现很好；俄罗斯今年略有下降，但仍盈利。海外市场中30-40%体量由海外子公司生产，60-70%从中国出口。年底海外工厂投产后比例约为1：1，同时海外利润率将增加。