$中国中铁(SH601390)$ 【中国中铁】股价大跌点评：Q2盈利有望显著提速，估值安全边际再次强化，持续核心推荐！

?中国中铁今日盘中调整明显，我们预计主要因公司一季报收入盈利低于市场预期（受Q1基建地产景气较弱，以及铜、钼均价低于去年同期影响），市场调降公司全年经营表现预期所致。但我们认为：

?公司Q2施工主业经营修复动力强。近期发改委表态将显著加强项目开工督导，二季度起专项债、中央预算内资金、特别国债资金有望加快发行到位，促基建实物工作量加快修复。公司承接项目多为国家重点工程，预计将是新增财政资金主要投向，Q2起受益基建资金改善，公司施工主业订单、收入、业绩增长有望明显提速。

?铜价上涨贡献Q2业绩弹性，后续有望迎多重催化。公司矿产资源开发业务以铜、钼为主，进入Q2以来铜价加速上行，预计公司矿产资源业务盈利弹性将显著提升，有望驱动盈利进一步提速，带动估值修复。此外，后续公司申请将矿产资源开发业务作为拟培育主业有望获批，叠加下半年国资委市值考核细化文件有望落地，将对公司估值形成较强催化。

?经今日调整，公司当前24年PE/PB-LF仅4.3X/0.56X，处历史低位，24年预期股息率达3.6%，安全边际显著强化，仍极具投资性价比，我们持续核心推荐！

风险提示：应收账款减值、大宗商品价格波动风险等。