$华秦科技(SH688281)$ 华秦科技2023年及2024年业绩增长情况、子公司经营状况、市场竞争格局、财务数据、公司未来发展规划等方面进行了介绍，具体内容如下：

2023年及2024年业绩增长情况：2023年，公司实现收入2.48亿元，同比增长32.57%，净利润1.14亿元，同比增长29.41%。2024年一季度，公司收入和利润下滑，非挖产品表现良好，海外销售增长8%。

子公司经营状况：子公司沈阳积家、南京积家、上海积家2023年分别亏损约1000万元、2000万元、1000万元。2024年，子公司经营状况预计有所改善，沈阳积家订单充足，预计利润端表现优于2023年；南京积家老业务转换与新业务开拓进展顺利，2024年实现盈利存在困难，但争取较2023年实现利润好转；上海积家2024年仍处于基建状态，实现盈利困难，产线试生产可能推迟至年底。

市场竞争格局：公司在航空发动机用陶瓷基复合材料领域具有领先优势，是商发的战略供应商。同时，公司也面临着来自科研院所、体制内研究单位以及航发集团内部的竞争。

财务数据：2022年公司利润受到股份支付和投资收益变动的影响。2023年，公司产品价格保持稳定，母公司端毛利率未出现明显波动。公司预计2024年整体毛利率不会有显著波动，投资收益不会高于2023年。

公司未来发展规划：公司将继续加大研发投入，提高产品竞争力，拓展市场渠道，提升品牌影响力，实现公司的可持续发展。同时，公司将积极推进募投项目建设，扩大生产规模，提高生产效率，降低生产成本，提升公司的盈利能力。

2024年4月22日，华秦科技举行了一场投资者交流活动，以下是本次交流活动的主要内容： 1. 公司2023年及2024年业绩增长情况：2023年，公司实现收入2.48亿元，同比增长32.57%，净利润1.14亿元，同比增长29.41%。2024年一季度，公司收入和利润下滑，非挖产品表现良好，海外销售增长8%。 2. 子公司2023年亏损2000万元，2024年亏损是否会收窄，以及公司对子公司经营展望：2023年，公司旗下上海、南京、沈阳三家子公司共计亏损约2000万元。展望2024年，子公司经营状况预计有所改善。 3. 子公司股份支付费用对公司后续影响：子公司股份支付费用共计2.6亿元，其中1.8亿元为董院士个人持股一次性计提，剩余部分按照六年摊销处理。因此，每年影响相对较小。 4. 公司产品价格是否受到降价影响，以及对2024年价格走势有何预测：2023年，公司产品价格保持稳定，母公司端毛利率未出现明显波动。已签订的大额合同价格亦保持稳定，暂未收到任何关于合同外签署降价补充协议的信息。至于2024年价格走势，目前难以准确预测。 5. 上海子公司建设节奏及具体情况介绍：上海子公司主要从事航空发动机用陶瓷基复合材料的研发与生产，该材料在国外应用成熟，但国内尚处落后状态。公司对其寄予厚望，视其为未来航发战略供应商。目前，前期试验验证进展良好，部分部件已通过地面试车考核。上海子公司定位为研发与中试中心，沈阳子公司负责批产运营。预计2024年可进行小批量试制，但具体产量未定。发动机验证工作将在2025年开展。整体来看，子公司建设节奏符合预期，设备安装预计在三季度完成，投资计划按部就班进行。 6. 上海公司与商发的具体合作情况：上海公司正与商发在部分项目上有紧密的合作关系，但由于合作细节涉及到保密协议，故不便进一步公开。但可以明确的是，双方的合作将围绕航空发动机的关键技术研发和应用展开，旨在共同推动我国航空工业的进步与发展。 7. 商发是否面临来自其他竞争对手的压力：当然，商发在高端航空发动机材料和核心技术研发上确实存在竞争对手。不仅有行业内其他科研院校和体制内的研究机构参与竞逐，还包括航发集团内部不同团队之间的相互促进与竞争。不过，中科院董院士团队在航空发动机用复合材料领域的研究成果和技术实力具有领先优势，这也是我们与之建立合作关系的基础，力求在激烈的市场竞争中脱颖而出。 8. 财务方面的问题： - 2022年公司的利润受到了股份支付和投资收益变动的影响。首先，关于剩余的股份支付如何摊销？剩余的股份支付将在未来六年分期体现，按照团队与我司的服务期限约定执行。目前已经兑现了约1.85亿，剩余部分将在接下来的六年里逐年摊销，因此对整体利润水平的影响将会逐年减小。 - 公司每年的投资收益在净利润中占比较大，这部分收益主要来自于IPO时募集的资金产生的理财收益。那么，随着募集资金的逐步使用，未来投资收益是否会呈现下滑趋势？投资收益的确是非经常性且不可持续的收益来源，主要由IPO募集资金的理财收益构成。2023年全年理财收益相较于2022年较高，这是因为2022年第一季度尚未上市，理财周期相对较短。预计2024年的投资收益不会高于2023年，一方面是因为募集资金正在逐步投入使用，另一方面是国内整体投资利率呈下降趋势。虽然超募资金较多会在一定时期内继续带来投资收益，但长期来看，随着募集资金的消耗，投资收益会有下降的趋势。不过，公司主营业务的稳定增长和较高的营收增速将有力支撑整体业绩表现，我们将努力确保公司在减少非经常性损益依赖的同时，继续保持较快的业务增长速度。 - 若子公司今年完成产能建设，能否在年底实现盈亏平衡？子公司今年实现盈亏平衡的可能性不大。由于当前正处于基础设施建设和部分项目仍在推进阶段，收入来源有限，主要处于大量支出状态。预计到2025年开始，随着基建基本完成（预计在2024年四季度或三季度末），设备调试与试生产启动，子公司将具备一定收入和利润贡献。2025年，部分零部件有望实现小批量生产，但由于研发投入较大，子公司盈亏平衡可能要等到2025年下半年或2026年。 - 公司是否计划在上海以外的地区（如沈阳）新建生产车间？公司确有在沈阳新建生产车间的规划。上海作为研发与中试基地，建设成本较高。考虑到客户需求及地域因素，公司将部分批产任务就近安排在沈阳，以实现客户配套。 - 南京子公司去年及今年预期经营成果如何？与原规划相比有何变化？南京子公司以名品为主导，专注于轨道交通、声学实验室及能源领域拓展。去年已签署合同金额约3000万元，目前在手订单量相近。意向性订单规模较大，处于可预测范围内。管理层对南京子公司从实验室走向市场、整体拓展进展表示满意。原规划中，子公司项目对接军队水下装备隐身需求，目前在军民两方面均有对接，军品领域依托公司优势，力求将子公司材料拓展至军工领域。 - 特种功能材料中隐身材料、伪装材料、防护材料的各自占比是多少？特种功能材料中，隐身材料占比约85%至90%，伪装材料占比较小且波动性较大，防护材料占比较低。总体而言，隐身材料是主导产品。 - 如何展望未来两年维修业务？维修业务已开始逐步开展，2023年实现收入约4000多万元。预计2024年维修业务收入将持续增长，但由于涉及军队战备小时数等涉密信息，具体增速难以准确估计。随着前期交付产品的维修保养周期临近，维修业务量将逐步增加。 - 2024年产品平均价格走势如何？整体毛利率将有何变化？在手订单情况如何？沈阳方向产能利用率如何？募投项目进展情况如何？产品价格与毛利率：母公司产品价格保持稳定，预计2024年整体毛利率不会有显著波动。子公司虽然体量增加，但毛利率水平与母公司相比不会有大幅背离。在手订单：截至3月底，母公司在手订单近8亿元；南京子公司在手订单约2000万元，意向订单约4000万元；沈阳方向在手订单约5000万元至6000万元，累计签约订单约8000万元至9000万元。沈阳方向产能利用率：目前产能利用率极高，实行三班倒工作制，因机加工任务量大、部分产线仍在投产阶段，产能利用率接近饱和。 - 沈阳项目进展情况如何？沈阳项目预计于今年年底完成主体工程和装修工作。陶瓷基复合材料生产线投资约1.7亿元，预计2025年底可投入使用。目前设备采购已基本到位，正在进行调试。作为主机厂的战略供应商，公司订单量稳定，约占主机厂总采购量的60%，且新增订单持续增加。 - 沈阳项目的设备到位情况及2024年、2025年营收预期如何？沈阳项目设备已基本到位，部分进口设备一季度已完成采购并处于调试状态。虽然沈阳项目的毛利相对不高，但总体仍处于可接受水平，且无明显价格下降压力。2024年、2025年，随着订单量的持续增加，沈阳项目营收有望保持稳步增长。 - 隐身材料领域是否已形成收入？目前体量及未来需求如何？隐身材料领域已形成收入，尽管相关装备尚未批产，但收入早在装备量增加之前便已产生，且随着装备量逐年增加，隐身材料收入也呈现逐年递增趋势。预计2024年隐身材料收入将达到三四千万量级。 - 公司隐身材料业务全年指引及在建工程项目情况如何？隐身材料业务为公司重点板块，一季度实现开门红，预计全年业绩表现良好。其中，老业务仍有一定增量，小批量试制业务占比逐步提升，2023年预计占总收入的70%，2024年占比降至60%，其余40%为小批量试制业务。隐身材料应用范围的拓展将带动业务增速保持可观水平。在建工程项目方面，主要包括沈阳项目中的陶瓷基复合材料生产线投资约1.7亿元，预计2025年底可投入使用。此外，沈阳项目中涉及的部分积家设备也在建设之中。 - 沈阳项目转固节奏如何，是否会因转固加速导致折旧压力增大？沈阳项目转固节奏较晚，预计于2025年底正式竣工投产。沈阳项目中积家设备调试无误后，将逐步投入使用。整体折旧压力预计不会过大，主要源于收入增速较为可观，能够抵消折旧压力。 - 公司研发费用投入强度会否增加，尤其在投资机领域？研发费用绝对值将持续增加，但占比可能因收入端增速较快而有所下降。投资机领域的研发投入金额较大，公司认为这是未来收益的重要支撑，属于近几年必要支出。 - 公司2024年毛利率能否保持在55%以上，或受折旧、研发等因素影响继续下滑？公司预计2024年母公司毛利率变动幅度不大，合并毛利率下降主要受子公司业务量增大、毛利率相对较低（如升学业务约30%）的影响。居家业务目前量较小，对整体毛利率影响不明显。 - 为何公司2023年末存货规模显著上升，尤其在发出商品和原材料方面？存货规模上升主要是为2024年备货，利用市场价格调整时机增加原材料储备。发出商品增长主要源自子公司业务增长，母公司业务增幅相对较小。存货增加属正常现象，与公司营收规模扩大相符。 - 合同负债与预收账款为何在2022年至2022年间呈上升趋势？合同负债与预收账款的上升主要由业务规模提升、客户范围拓展、产品型号增多等因素驱动。部分原材料采购及子公司预付款增加，也导致预收款项增加。小批量产品通常需要预付款，这也促使预收账款增长。 - 公司是否对比过国外先进战机（如F-22、F35）所用发动机隐身材料的占比情况？公司目前暂无关于国外先进战机发动机隐身材料价值量占比的具体数据。 - 公司现金流状况如何？未来在固定资产投资方面的计划如何？现金流状况：公司现金流已自2019年起转正，且呈现出逐年增长的趋势。尽管与京东等客户回款周期较长，但随着产品销量逐渐增大、与客户回款节奏磨合成熟，现金流整体保持健康态势。未来固定资产投资：未来固定资产投资将延续，如2023年底大额投资门槛，主要来源于募投资金支出，与公司回款关联度较低。预收款与经营活动现金流：随着项目增加，公司会收到客户提供的预付款，虽然金额不大，但预收款趋势呈增长态势，有助于改善经营活动现金流。 - 公司主页产品在机身上的拓展情况如何？目前收入体量与后续展望如何？主页产品拓展：公司自2021年开始研究主页产品在机身上的应用，目前已有小批量任务，但整体收入占比不高，仍以发动机产品为主。后续展望：随着新型战斗机及作战类飞机的推出，公司将重点跟踪机身涂层材料与结构辅材领域，已建成超算中心以支持大部件结构件的设计与测试工作。预计主页产品在机身上的应用将成为除发动机外的重要业务增长点。 - 特种功能材料在手订单为8亿元，低于2023年收入（8.87亿元）。未来是否会有新的大订单签订？在手订单：截至一季度末，公司在手订单为8亿元，若计入一季度已交付部分，则总量超过10亿元，整体收入增速仍在增加。新订单签订：预计未来还将有新的大订单签订，尤其是一些小批量设置或预言设置的订单，将在各季度持续出现。 - 公司今年收入预计各季度交付是否均匀？收入交付节奏：公司收入交付一般呈现下半年略大于上半年的规律，历年皆如此。