$均胜电子(SH600699)$ 均胜电子大涨——盈利能力逐季提升，智驾、座舱域控不断突破

公司在手订单持续释放，2023年汽车电子业务实现营收约168亿元，同比+11%；汽车安全业务实现营收约385亿元，同比+12%。公司持续进行项目获取，2023年全球累计新获订单总额达737亿元，其中新能源汽车相关的新订单金额占比超60%。利润端，公司持续推进降本增效措施，汽车安全业务欧洲区、北美区盈利能力逐季改善。2023年，公司汽车安全业务毛利率已提升至12.8%，同比+3.6pcts。同时，公司逐步建立了常态化价格补偿机制，在在手订单的价格方面，已在全球多数头部主机厂获取了不同程度的上涨和补偿，上述因素将有利于安全业务盈利能力进一步修复。

智驾、座舱域控不断突破，业务进展顺利。智能座舱方面，公司和博泰车联网是华为体系中唯二的座舱域控tier1。目前，公司华为方案座舱域控已配套多款华为系量产车型，未来有望持续斩获华为inside/智选车型定点。今年2月，公司华为方案座舱域控出货量已提升至2万套。智能驾驶方面，公司持续推进智驾域控产品研发，已发布基于高通双8650的智驾域控。公司也与地平线展开合作，布局基于J3/J5的智驾域控。我们预计公司2024/25年净利润为14.17/17.55亿元，当前股价对应估值17/14倍，维持“买入”评级，持续推荐！