$红旗连锁(SZ002697)$ 红旗连锁2024年一季报业绩快评：存量门店同店销售实现同比正增长，新门店经营良好

2024年一季度业绩：

（1）业绩：24Q1公司实现营收26.7亿元，同比增长4.6%。毛利率29.8%，同比减少0.23pps。

归母净利润同比增长16.0%至1.6亿元；净利率同比增长0.6pps至6.1%。

扣非归母净利润同比增长9.9%至1.5亿元，扣非归母净利率同比提升0.3pps至5.7%。

（2）24Q1公司销售费用率同比减少0.27pps至22.2%，管理费用率同比降低0.03pps至1.3%，财务费用率同比增加0.30pps至1.0%。

按门店来看，24Q1存量可比门店的同店销售同比1.5%（指开业2年以上的门店）。公司21-23年总门店数分别净增266、-41、78家，全年新开门店分别412、91、144家，老店升级改造193、400、279家，可见公司近2年新开门店经营状况良好，驱动营收端有机增长。

截至2023年末，公司共有门店3639家。公司2024年仍以升级改造老店为主要任务，通过优化门店的品类结构来提升门店盈利模型，持续丰富供应链供给。

国资收购进展：公司曾于23年12月21日发布公告，拟变更上市公司控股股东和实际控制人，目前仍在审核、等待批复过程中，股权转让尚未开始。

盈利预测：预计24-25年分别实现归母净利润6.2/6.7亿元，同比增速分别为10%/8%，当前市值分别对应24-25年12/11倍PE。