$冠农股份(SH600251)$ 钾肥价格反弹：国内钾肥价格有所反弹，部分原因是市场预期已达底部范围，同时国际市场印尼新增大合同价格超出预期，以及印度和巴西市场需求旺季的推动。

国内库存偏低：国内终端渠道库存偏低，原料库存维持在半个月到十天。港口库存连续下降，反映出国内持续消耗。

供应预期：中国港口和大贸易商手中有较多库存，但向下游传导顺畅。中化等未签订新合同，对高库存保持预期，俄白货量未受制裁显著影响，供应充裕。

钾肥价格预测：5月中旬之前，钾肥价格可能回落至2024年大合同成本线左右，受北方市场玉米肥需求尾声和季节性因素影响。

俄白钾肥市场恢复情况：俄罗斯钾肥产能基本恢复至战前水平，而白俄罗斯恢复至约70%-80%。两国在东南亚市场较为强势，但在美洲市场表现下滑。

钾肥价格趋势：近年基准价格约为2000元/吨，短期内若跌破，可能快速反弹至2000元以上。

中国市场对于高价钾肥的接受度有限，部分依赖国内及老挝钾肥，302美金价格对中国而言更多是参考。

印度和巴西钾肥需求旺盛，印度因季风影响钾肥使用量大，巴西作为主要农产品供应国，钾肥需求持续增长，对国际钾肥市场形成支撑。

硫酸钾出口受限，导致工厂开工率约30%；国内市场需求与价格同步，6-8月为需求旺季。