??积极布局低空经济直升机、无人化产品,从前端研发测试到后端PHM,强调高壁垒、低渗透率、远期空间
??配套低空经济产品的前端研发测试:据泰州发布公众号推送,东华测试配套国产大型全疆域民用直升机AC313A的限制载荷静力试验、地面联合试验,该系统已完成多项专利和知识产权申报,未来在飞行汽车、无人机、航空发动机、燃气轮机、风力发电机等行业均可运用。
??积极培育批产环节PHM业务应用:PHM(预测与健康管理技术)是装备全新的管理健康状态的解决方案,据观察者网2022年新闻,AC313A上还新增加了直升机健康与使用监测系统,相当于能够随时给直升机“做体检”。公司PHM系统在装备、无人等领域(振动类、电压电流等弱信号模态感知、监控)前瞻布局,近两年PHM业务收入增长迅速。
??投资逻辑:国内结构力学性能测试领先企业,从研发配套转向为全寿命周期配套的新业务拓展潜力,重大工程牵引业绩增长性,民用传感器业务顺应新兴产业趋势。
??盈利预测与投资逻辑:预计24/25年PE为26、18X,维持增持评级。
????广发军工团队