$广州发展(SH600098)$
公司分红计划
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公司分红比例长期高于规划的30%，特别是在十四五期间，分红比例较高。分红比例的决定因素是资本市场的需求和理解。
十四五规划
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公司十四五规划是所有指标翻一倍，装机容量从500万千瓦增加到1400万千瓦，供气能力由30亿立方提升到60亿立方。公司按照计划推进，预期能实现十四五目标。
新能源开发布局
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公司在十几个省份投资新能源项目，选择项目考虑消纳能力、投资收益、风险和政策变化。目标是围绕电力全产业链发展。
与央企的竞争优势和劣势
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运营能力与央企相当，但没有政治资源。公司具有资金优势，资金成本接近央企、低于民企。公司通过并购和自建并行的方式发展项目。
煤炭业务情况
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公司参股上游煤矿并负责包销，形成了煤炭全产业链。煤炭销售量达到4100万吨，公司根据市场分析团队的预测调整库存量，利润在10-20块钱/吨的水平。
气电营运情况
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23年天然气供应量为51亿立方，销售量为31亿立方，燃气板块利润为8亿。公司有多种气源，并与BP、中化联合采购。
广州供电格局
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24年供电紧张，极端天气增加火电压力。25年起火电压力减轻，但拉闸限电问题依然存在。容量电价对发电保障，火电作为兜底作用。
投资资本
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每年投资资本在100亿以上，占20%-30%的资本金。公司希望通过可转债或REITS进一步融资。
十五五建设计划
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十五五以新能源为主，对火电进行结构性改造，资本性开支不大。公司希望保持快速发展，但具体政策尚未出台。