$海兴电力(SH603556)$
要点概要1
要点概要1
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公司是全球领先的智能配用电产品及解决方案的提供商，产品矩阵齐全，技术深厚，海外布局领先，客户资源实力强劲。
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公司的智能电表业务受益于全球新能源加速渗透和智能电网建设的需求，特别是在欧洲、亚太和拉美市场有广阔的增长空间。
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公司的智能配电业务发力重合器产品，有望贡献海外营收新增长。
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公司的新能源业务通过参股利沃得电源和与通威集团合作，有望迎规模放量。
要点概要2
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公司的智能电表产品种类繁多，包括AMI智能表、智能预付费电表、关口表等，覆盖不同应用领域。
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公司的智能配电产品包括一二次融合成套设备、智能配电终端、环网柜、柱上开关、重合器、互感器及系统软件等。
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公司的新能源产品包括逆变器、工商业储能、充电桩、Solar kits等系列产品以及分布式微电网、光储充、综合能源管理等系统集成解决方案。
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公司的其他业务包括电能质量监测设备、电力自动化设备、电力测试设备等。
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财务*
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2023E/2024E/2025E营业收入：41.41/52.38/63.37亿元，同比增长25.1%/26.5%/21.0%*
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2023E/2024E/2025E归母净利润：8.52/10.28/12.71亿元，同比增长28.3%/20.7%/23.6%*
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2023E/2024E/2025E EPS：1.74/2.10/2.60元，对应PE：18.1/15.0/12.2倍*
要点概要2
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业务*
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智能用电产品：2023E/2024E/2025E收入：35.48/44.34/52.77亿元，同比增长22.30%/25.00%/19.00%*
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智能配电产品：2023E/2024E/2025E收入：3.99/4.98/6.33亿元，同比增长25.00%/27.00%/19.00%*
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新能源产品：2023E/2024E/2025E收入：1.49/2.53/3.66亿元，同比增长70.00%/45.00%/30.00%*
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其他业务：2023E/2024E/2025E收入：0.46/0.53/0.61亿元，同比增长15.00%/15.00%/15.00%*
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费用率*
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2023E/2024E/2025E管理费用率：4.50%/4.50%/4.40%