$海航控股(SH600221)$
业绩恢复及挑战
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海航控股在2023年实现了业绩显著复苏，Q3净利润高达25亿元人民币，预计全年净利润将在3亿至45亿元人民币之间，成为四大航空公司中唯一实现盈利的企业。尽管Q4是客运淡季，全国整体旅客运输量下滑近14%，但海航控股通过提升平均票价和汇兑收益成功抵消了部分不利影响。
春运业绩与未来展望
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从2023年1月起，海航控股在国内市场的旅客运输量快速增长，客座率超过80%，平均票价相比2019年同期增长了10%以上。国际航班运力方面，欧洲、澳洲及俄罗斯市场恢复到疫情前水平之上，但北美市场的恢复率尚不足10%。公司对2024年的业务前景持乐观态度，预期全年可销售座位公里数(ASK)将比2019年增长8%以上。
成本控制与机队战略
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海航控股由于较高的飞机租赁成本，特别是受人民币贬值影响下的美元租金支出，使其运营成本相较于同行较高。公司正积极采取措施降低成本，如提升自身维修能力，加强对SRT公司的管理输出和管控力度。在机队结构方面，海航控股正在调整战略，包括减少宽体机比例并进行转让和退租操作。计划在未来3-5年内将机队规模增至1000架，年增速预计超过10%，承担集团一半的飞机增长需求。
投资发展要点
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年度飞机交付情况波动较大，主要取决于订单履行及生产厂商的交付状况。公司对于未来的飞机引进计划披露较为谨慎，具体的更新信息将在年报中发布。融资计划需考虑当前市场环境及监管政策的影响，后续安排存在一定的不确定性。随着光大接管后可能带来的成本改善和提升空间，预计到2024年公司成本控制效果将进一步显现。
经营策略与政策因素
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2024年，海航控股将继续推进成本控制工作，并将企业运营目标从单纯追求收入最大化转向利润最大化。预计2024年国际客流将以缓慢速度增长，受到中美关系等外部因素的影响；国内客流则预计在前两年基础上继续增加。基于海南自贸港政策的优势，包括税收优惠、零关税飞机