建议猪周期股票：牧原股份（龙头）、天康生物（国企Q1转盈利）
1、预计2025 年猪价均价 20 元/ 公斤（之前最高涨过25-30元/公斤），当下猪价为15元/公斤，成本在15至16元/公斤，均赚4-5元/公斤，每头110公斤，预计每头可赚440至550元。
2、猪周期到来时，牧原股份年出栏量为7000至8000万头，预计头均利润为500元，可赚300至400亿元/年；天康生物预计出栏量325万头，预计头均利润为400元，可赚13亿元。按10-15倍PE估值，牧原股份和天康生物还有80%上涨空间。
3、逻辑：
1）能繁母猪存栏量自2022年12月以来创出新低，低于2022年4月，本轮猪周期调整时间预计更长。
2）十几家猪企已面临较高的债务危机，当下正不断的破产重组，这预示这轮以集团企业为核心的去产能推动猪周期的开始。
3）持续去产能 ，即使猪价偶有回升至成本线上 ，行业回血后不增产 、而是修复资产负债表，产能在某个时间段快速去化至3900 万头左右见底回升，预计2025 年猪价均价 20 元/ 公斤 ， 周期复苏 ，行业整体回血。
4)由于集团场在运作猪，所以要做好持仓一年准备，不排除猪在能繁母猪降到3900万头时的震荡时间，分批建仓，用一年时间去赚可能1倍的钱。
2024 年 年 2 月 26 日， 农业农村部发布最新数据，自全国能繁母猪数量自 2022 年 12 月见顶 （4390 万头） 后持续下降，2024 年 1 月末最低 （ 4067 万头，降幅7.3% ） 少 ，环比减少 1.8%。2月已至4042万头，当下已到3992万头，已到很低底部。
值得注意的是，2024 年 1 月末能繁母猪 4067 万头已经低于 2022 年 4 月的 4177 万头，是 2021 年 6 月创下 4564 万头的历史新高 （ 统计口径变化 ）后的最低值。低猪价下，能繁母猪下降的趋势虽未结束，但已离底不远。
自繁自养和外购仔猪的利润倒挂
本轮倒挂时长8 个多月，倒挂幅度为最深为2022 年 3 月，自繁自养育肥亏损高于外购仔猪育肥近300 元/ 头。