本篇源自喜马拉雅FM《投资悟道 渡人渡己（金冰）》栏目
金冰：
各位朋友大家好，今天我想谈一谈风险到底是什么。我想展开谈一谈风险的本质是什么？在投资中风险的类型有哪些？风险的尺度是什么？你该怎样处理风险？还有人们在平时的日常生活中、投资中常犯的一些错误、一些陷阱（心理陷阱或行为陷阱）。
首先我想纠正一个大家在市场上常犯的一个错误，就是认为波动是风险。其实波动不是风险，因为波动是市场的一种常态，无论是短期波动也好，长期波动也好，它本身是一个常态。
就像一个电子、一个原子它也波动一样。所以对于投资者来讲这种波动它本质上不会造成真正的损失，它只是上下波动。
当然了如果你是做短期交易的话，比如你做一天或者几个星期，如果你做短期的话，那这些波动就会成为你的风险，因为如果你在一个波峰或者波谷之间来回操作的话，也就是短期操作的话，你本身就会带来这种不必要的风险，从而降低了收益。
所以这也是我不主张做短期的另外一个原因，因为短期它虽然市场上也可以给你带来很多的机会，但是你要想抓住这些机会，你就要有一些预测的功能，然后利用市场出现的这种短期的机会。
前面已经说过了，这些技术分析其实是没用的，因为这些短期的机会很多，但每次机会其实都很小，而风险你又无法控制，最后长期来说都是赔钱的。
这也就是为什么市场上大量的公司、个人、所谓的专家，他们都出售各种各样的技术指标，如果这些东西能赚钱，他们出售这些东西干什么呢？就自己用赚钱就好了。这是一个常识，所以我们不要犯这种低级错误。
因为古今中外从来没有人用这种靠做短期交易（这里讲短期就是很短期）可以长期稳定赚钱的。所以不要让波动成为我们的风险，就是一定要把时间拉长，越长越好，这样就可以跨过这种波动，让它不会成为风险。
就像打渔的渔民知道你的船船身做得越长，能够跨过两个波浪的波峰，那么你的船就不容易翻。因为海上的波浪大的时候它波长（就是波峰和波谷之间的距离）就比较长。你的船如果只有两个波峰或者两个波谷的一半距离或者比它更小，你的船就容易翻。
所以这就是一个现实的操作问题，所以不要做短期，理论基础也是在这，你一旦做短期，你就是把风险放大，因为本来不成为风险的东西变成了风险。
总而言之这个谬误就是波动本来不该是风险，如果波动成为你的风险，是因为你人为的把它变成了风险，短期操作就会成为你的风险，所以不要做短期。
那么风险的本质到底是什么呢？
风险跟不确定性类似，不确定性跟风险几乎是同义词，基本上两个意思差不多。所以你把风险想成不确定性就行。
不确定性是什么意思？
是你不知道的东西，或者是你不了解的，或者是你不认为会发生的，但是它其实会发生。所以一些主观上的认知会带来风险，比如我们的能力圈不够等等或者未来的很多东西我们确实不知道或还没发生，这些东西它都会带来风险。
所以风险的本质是我们不知道的，我们不认为会发生的，但是它最后发生了，这就是不确定性，这就是一种风险。
从投资的角度来说，风险大概分成三种来源：
第一种来源是企业的风险，这种风险——这种不确定性来自于企业的经营。
比如一个企业中的行业周期，行业有结构性的衰落。比如现在线下的零售业很可能被网上的代替，生命周期出现了变化。比如企业经营中有些需求发生了变化，人们传统的电话不再用了，这些都是需求变化或者技术发生变革，企业的竞争力发生了变化。
比如护城河发生了变化，原来品牌现在渐渐地失去效用、需求等等，管理层发生变化，企业文化变动，这都是企业经营的风险，它会最后反映在利润的减少或者是利润率的减少，这些东西就是企业经营的风险。
另外一种风险就是市场的风险。市场的风险是什么意思？就是股价的变化。同样一个公司，但是它股价会发生变化——人们对风险的偏好发生变化，比如牛市中市场上大众突然之间变得很乐观，在熊市中大众又变得很悲观。
无论是对个股的股价，还是对整个市场的股价，大众的情绪会有反映。它都会有个偏好，这也是一种风险，就是第二种风险——市场的风险。
第三种就是投资者——操作者的风险，就是人的风险，你本人的风险。这种风险跟你情绪有关系，而且最后也反映在你的仓位上。
比如你对某一只股票仓位放得过重，你本人的能力圈也有限等等，这就会造成很大的风险。或者是在该买的时候你没有买导致了踏空，或者你有的时候过于乐观，股价会买的过高造成最后股票价格永久性的下跌，这是更大的风险。这种例子有很多。
所以说这三种风险——公司经营的风险、市场股价的风险（牛市熊市、大众的情绪偏好的变化）、还有操作者本人的风险（个人情绪的风险，能力圈的风险、仓位的风险）都属于投资中的风险。
最后一种风险其实是最重要的，大多数的风险——造成损失最大的是操作者本人，而不只是公司未来经营层面出现了一些经营上的风险，或者市场风险，这些东西相对来讲都是比较次要的。
可能60%-70%都是操作者本人带来的这些风险（情绪、能力圈、仓位等），这也是我们可以做到的，好就好在这是在我们能力范围内是可控的。我们只要控制我们的情绪，控制我们的人性，增加我们的能力圈就可以。企业经营的风险很多东西也是可以评估的。
这所有的风险中，市场的风险其实可能是最不重要的，当然它也是不确定性的一个来源，但这个东西是可以跨过去的。
就像波动一样的，牛市熊市它也是某一种波动，我们甚至可以利用它这种波动。就是我们不要买到牛市顶峰就行了，我们是尽量卖到比较高的位置，在熊市的时候买入。所以风险就是这三种来源，前面已经说了，虽然这三种来源它们重要性不一样。
还有一个就是从投资的角度来看，我们怎么样对待风险呢？
从投资的角度来讲，无非就两种风险。
一种风险就是你该买的时候没有买，最后踏空了。这也是一种风险，但这种风险相对来讲比较轻。因为市场的机会是无限的，你资金是有限的，所以踏空就踏空吧。它不会造成你本金的损失。
第二种风险就更严重了——就是买错的风险。它会造成你本金（你自己的资金）的损失，这是最严重的。因为这种风险会让你失去你的种子钱，资金有限，丢了就没了，而且造成你的一种深度亏损。
跌下去以后能不能再涨回来？靠你的机会，靠你后面的把握（操作的正确性）。即使从那个坑里面能爬回来，挽回了资金的损失，但人也浪费了这中间的时间，时间也是金钱，甚至从某种程度上时间可能比金钱更宝贵。
因为在复利投资中，时间是最重要的一个因素。因为你如果是花了一年时间亏了，然后再花两三年时间把资金从这坑爬回来，也就损失了三四年时间。
所以买错的风险损失更大，踏空的风险其实没有那么大，如果你看清楚这两种风险的话，你对风险的态度也就会不一样。市场机会无限，风险也是无限。而我们的资金有限，所以踏空没有那么可怕，但是本金的损失是那么可怕。
所以我们对于风险的一般的态度就是：对于股票“宁可错过一千，但是不可做错一个”，就是这个道理。所以也就是说你没有一定的把握的时候就不做，你不了解这公司就不做。别人说得再好也不是你的菜，所以你只能放弃。
要学会放弃，人学会谦虚，知道自己的不足，不在我的能力圈范围内我就不做，我就是守株待兔，我只挣我那份钱，我只挣我那份本分的钱。因为你不需要赚天底下所有的钱。
前面说过其实世界上超级富豪都是靠一两家公司（一般都是一家公司）就成就了他的事业，成就了他财富的积累。所以你也不需要每家都做，你只需要等你的“兔子”，你一定会等到。
当然不一定是你只能买一家公司，我只是拿它做个比喻，就是不要什么机会都想要。你什么机会都想要是你的贪心，是我们的人的本能的贪心，这是人性（的弱点），这是我们应该抑制住的，这是我们进化的一个包袱。
贪多，认为多就是好，其实不是。多不是好，所以能力圈不要把它扩大，而是把它弄深，把我们懂的那个行业弄得越深越好，等待我们的机会。
所以培养能力圈一个是要专注，专注的意思就是要放弃别的东西然后注意力集中在这上面，还有一个就是耐心，等待我们的机会。
因为我们专长的那个行业机会什么时候出现（机会就像靠天收一样，只有老天才知道，才能把机会给你）很可能我们并不知道，我们没办法预测，我们只能等待，它来的时候我们就会知道，所以不需要预测。那知道的时候，因为我们能力圈有信心我们才敢买入。
轮到我们的时候，我们胆子就得大。胆子大，信心的来源是什么？信心的来源就是能力圈。
有点跑题了，我稍微总结一下我们如何对待不同风险的轻重态度。对于风险的这两种：踏空的风险和买错的风险。正是因为买错的风险远远大于踏空的风险，所以行为上要保守，“宁可错过一千不可做错一个”你记住这句话，这就是我们对于风险的一个处理的态度。
就像一个棒球运动员，我们不需要每次球来的时候我们都得打，没把握就别打。
最后我想说一下我们怎样衡量风险或者风险的尺度到底是什么？
风险的尺度就是一个事情发生的概率以及它发生这个概率的时候的赔率是多少。它就像赛马一样的，你赌好的马它赢的机会大，但它赔率也比较低，所以这两个是综合在一起的，一个是概率，一个是赔率，两个在一起。
这个定义很简单，但生活中我们常常犯这种错误，就是因为是我们的人的欲望的驱使，所以我们常常不能更理性的认识真正的风险的意义。
举个例子，比如生活中常见的买彩票，其实买彩票它赔率确实很高，你买的彩票一旦中奖能挣几百万甚至更多。但另外它的概率其实是更低的，因为风险是这两个的乘积——概率乘上赔率。
很多人老是看赔率高，但是他不知道概率更低，所以两个乘在一起这个数值是很小，就是你获得收益的可能性是很小的。
那大多数穷人（我发现买彩票的人中穷人多）他之所以买彩票是因为他想致富，他想要钱，这个愿望本身没有任何可以挑剔，谁都想挣钱。但是你如果是没有经过计算去思考，那你就是把钱打水漂了。
因为你对概率估计不足，对概率的低的程度估计不足，你老是想到赔率。所以有的人说“贫穷是一种疾病”就是这个道理，这完全是你的心智模式造成的，你的心智模式、你的欲望驱使你很难看清楚真实的东西。
另外一种对概率和赔率一个误区就是人们常常低估小概率事件的严重性。
比如有的人喜欢闯红灯、超速等等。你每次闯红灯、超速的时候，你被抓到的可能性、出车祸的可能性小——概率小，但是一旦发生你的后果很严重，也就是你的赔率很糟糕！
这是很糟糕的一件事情！所以说人们常常低估小概率事件的严重性——赔率的严重性，而老是觉得发生的概率小。但是你只要有这个习惯，你这一辈子只要有闯红绿灯的习惯，或者是超速的习惯，你迟早有一天会出车祸。
虽然当时对单个事件来讲概率比较少，但你一辈子重复那么多次，闯红灯一天闯个五六次，一年闯就一千多次。
那几十年下来就是吓死人的数字。所以你实际上是低估了你的概率，随着时间的重复，你的概率越来越大。而最糟糕的是你的赔率是很吓人的，是很致命的，所以不好的行为最后都会导致不好的结果。
所以有些人一辈子他老是出这个事出那个事，表面上看挺偶然的，但实际上可能是一种必然。所以有人说“可怜之人必有可恨之处”，可能跟这个很有关系。
所以我们谈投资这些东西也是在谈人生之道，我觉得有些人可能对投资不是很感兴趣，但是我还是希望大家有机会有时间还能看看这个栏目，这也是谈人生。有些道理，投资和人生的道理都是相通的。
今天我们就谈到风险，到底什么是风险，风险的本质是什么？风险有哪些分类？它的来源是什么？风险的尺度是什么？你怎么样对待风险？
可能讲的内容有些多，你有时间可以再重放一下，仔细听一听。我觉得这部分内容很重要，就是关于风险到底是什么。好，今天就说到这里，谢谢大家收看，下次再见。