自今年2月5号大盘创下2635低点以来，已经反弹了近20%，人心摇摇之际，证监会又发布了重磅新规，不仅让人浮想联翩：牛来了？
如果真有一波行情，显然，使用衍生品将会极大的提高资金使用的效率。当然，前提是你并不是一个衍生品小白。否则的话，国内衍生品的风险可一点也不比国外低，甚至还更大！
恰逢此时，有一直做港美股市场的朋友询问一些国内衍生品的事情，因此借这个机会做个总结，以方便同样有需求的朋友。
期权
首先还是先说下衍生品市场皇冠上的明珠-期权。
富途、老虎已经被监管了，国内个股的期权尚未开通，所以国内做期权的话品种有限，肯定是没有港美股那么品种丰富、制度成熟。但如果未来开放了个股期权，能够提前熟悉一下国内的衍生品市场，未尝不是一件好事。
国内期权主要是三大块：ETF期权、股指期权、商品期权。下面分别对其开通权限以及部分交易规则进行介绍。
开通权限
与港美股不同，在国内想开通期权的交易资格，各种流程那是相当繁琐。你可以理解成是对散户的保护，也可以理解成是机构、大户的一种特权。毕竟，在A股的做空工具有限，普通散户只能通过做多来获取收益，但是在这个扇贝经常跑路的市场，大多数散户都充当了燃料。
ETF期权
首先，你要选择一家券商。
和港美股不同的一点是，各家券商的期权手续费差别相当大。有的能到20一张，但最便宜的能到1.6一张。如此大的差异，可见这是一个多么小众的市场。所以，如果想开通国内的ETF期权，首先你应该先了解清楚它的收费情况。
其次，你要先进行模拟交易。
期权交易的权限有三级，分别是备兑交易、权利仓、义务仓。这个不做过多解释，相信在港美股经过摸爬滚打的朋友都知道是咋回事。
选择券商后一般会给你一个专门的链接来下载可以进行模拟交易的APP。要说这也够奇葩的，模拟交易和真实交易还搞了个物理分离。这都啥年代了，简直都怀疑人生啊。国内券商这养尊处优真是惯的没边儿了。
三级模拟的同时，还有对资金的要求。
要在股票账户存入五十万，并保持二十个交易日不低于此数额。而且最C蛋的一点是：如果你觉得某个券商的APP使用别扭，想更换一家。那对不起，即使你已经开通了期权的交易权限，这个统一在中金所都能查到。但是如果你想在新的券商那里进行交易，仍然要五十万存二十个交易日。
最后是考试要求。
要去营业部现场开通两融，然后参加考试。使用的是营业部的电脑，全程录像。20道选择题，一道5分，总分100。一般来说是80分合格。
而且，这个考试和模拟交易一样，也分一二三级，对应了不同的考试难度。
第一级通过后可以进行备兑开仓，即你可以在持有ETF的情况下，卖出看涨期权。但股票和期权不是一个账户，所以你得先在股票账户买入ETF，然后在期权账户备兑锁定，然后才能卖出备兑看涨。习惯了港美股的操作之后，感觉这玩意简直就有点反人类了。。。。。。
第二级权利仓就是可以在没有ETF的情况下直接买卖了。但这里的“卖”指的是你买了之后可以卖出平仓，而不是卖出开仓。
第三级义务仓才能卖出开仓。三级层层递进，也算是对投资者的一种保护吧。
考试当下出成绩，通过之后，去银行开通银衍转账功能，然后就可以交易了。
股指期权
和开通股指期货一样的条件，五十万验资是跑不了的，只不过不像ETF期权一样需要二十个交易日，一般五个交易日即可。
商品期权
和开通股指期权类似，只不过金额更少，十万即可，同样是五个交易日。
当然了，如果你已经具有了ETF期权这个最高级别的交易权限，那么像股指期权和商品期权都可以直接豁免开通。
交易规则
月份
ETF期权会有四个月份的合约：当月、下月、季月。股指期权会多一个季月，比如现在上证50ETF期权最远合约是2409，而上证50指数期权最远合约是2412。
限制
与港美股不同，为控制风险，国内期权市场对购买额度和持仓数量都有限制。
乘数
ETF期权的乘数是10000，股指期权的乘数是100，商品期权因标的而异。
组合
不同于港美股，三种期权都不能直接以组合下单，但ETF期权可以在下单后来构建组合，如果是价差组合，还可以通过组合保证金来节省成本。但仅限于同月合约。
订单
ETF期权不支持止损单。比如你以100元购入上证50的一张看涨期权，几天后涨到了200元，已经翻倍了，你想设置一个止损单，比如跌到180就卖出。可惜ETF期权没有这样的功能。
而股指期权和商品期权都有这个功能，也算是弥补了两者没有组合保证金功能的不足。反正是鱼和熊掌不能兼得。
行权
ETF期权的标的物是对应的ETF。目前只在上证50、沪深300、中证500、创业板、科创50这几个ETF上有期权，而且还分沪市和深市，选择成交量最大的进行交易即可。行权日是每个月的第四个周三，节假日顺延。
但这里有个要命的问题是：如果对于实值期权你没有自行行权或卖出，到期会也会归零。曾经有过一个官司，因为客户未做操作，价值五十多万的实值期权归零，于是客户将券商告上了法庭。但券商有证据证明已经尽到了通知义务，结果只能是客户自己承担损失。
股指期权的标的物是指数。行权日是每个月的第三个周五，节假日顺延。股指期权的规则倒是和港美股一致，如果到期后是实值，直接以现金结算。不过还是有一点比较坑，结算价将会是最后两个小时的均值。
比如今天正好就是第三个周五，股指期权的末日轮。刚从雪球爆仓里恢复过来的中证1000收了个四个五，但IM2403收在5510。如果对规则不熟悉，下午拉起来的时候美美的搞一张MO2403-C--5500，还以为收盘能在50左右，那可就惨了。
商品期权的标的物是期货。不同的标的到期日不同。不过因为标的物是期货，所以末日轮时可就不会像股指这样取均值了。这也就是碳酸锂2401末日轮暴涨的原因: 期货涨停之后还有期权，人们预期明天还能大涨，所以多头空头都杀向了期权。结果让下面这张期权从最低10块涨到了4230，涨了420倍！
大概想到的就是这么多，后面再介绍一下国内期权、期货的策略与风险。