正解！//@W_entworth:回复@陈达美股投资:@陈达美股投资 3年前研究$Cameco Corp(CCJ)$ 的时候研究过铀, 铀跟一般commodity不太一样, 铀燃料棒的唯一demand是核电站(全球现在一个440个), 因为能量密度大存储成本低加上价格便宜 (铀燃料棒的成本只占核电站运营成本1-2%), 核电站的燃料棒一般都有1-2年的储备, 而且供应合同基本签的都是锁定价格的长期供应合约(at long term price), 短期要通过demand squeeze是不太可能的因为没有那么多需求去spot市场买现货铀. 铀矿spot市场的volumn非常非常小, 很容易被manipulate, 所以这是最近spot价格暴涨的原因. 

铀价长期低迷恰恰是因为市场供需关系和开采成本达成的平衡, 污染大的地侵法开采成本最低, 所以spot 价格20多美元的时候, 看遍全世界, 可能只有哈萨克斯坦的地侵法矿在开采的有效前沿, CCJ在加拿大除了1-2个丰度特别高的矿能用conventional方法继续开采(加拿大不让用地侵), 其他都是去spot市场上买来fulfill long term contract的 (BTW CCJ除了挖铀, 也是燃料棒的主要制造商, 送货到核电站的是直接可以用的燃料棒). CCJ自己财报里面有个对应关系图, 铀价上涨会导致短期operating cash flow下降因为要花更多的钱去买铀.  


全球成规模增加的燃料棒需求只有中国, 中核和广核之前都是跟CCJ这种公司签长期供应合同, 现在为了供应安全, 自己去纳米比亚开采高成本的矿去了, 不进入国际市场, 所以不会带来增量的需求.