$迈瑞医疗(SZ300760)$ $鱼跃医疗(SZ002223)$ 国内竞争对手太多
迈瑞的产品线多为体外诊断和超声，疫情三年在国内冒出很多中小体外诊断试剂厂商，竞争对手太多。而超声的门槛也很低，可替代性太高。2023年面临着试剂集采，耗材FF和疫情期间投资过度的三重压力。从K线图上看把近期抄底的资金全部套牢，后面很危险估计还有一波腰斩，同时会拖累医疗器械ETF下行。但不能否认其先行一步销售做得好，靠高毛利的试剂业务过去获得了快速发展。这次FF其实是反医院销售渠道，对销售费率高的迈瑞打击特别大。诊断是一门比较特殊的生意，一般模式为送设备卖试剂（疫情期间相信大家已了解试剂之暴利已引起众怒），但诊断试剂在集采之下不可能长期维持这么高的毛利率（社保资金吃紧），由于迈瑞诊断业务占比过大，三年内业绩不会太差，但会节节下滑。
鱼跃在国内的竞争对手也不少，但今年厂房拆迁补偿款估计有10亿收入，净利润逼近30亿。但鱼跃主营家庭医疗，其部分渠道在京东电商，受社保集采影响较小，而几个国内的竞争对手品牌暂时还没追上来，（京东成交量甩对手几条街），估计还有三年的红利期。由于今年有一次性收入业绩出现高点，市值估计会在300亿到400亿之间波动，是一个比较好的高抛低吸标的，可以玩到明年年报前后。但估计会受到ETF拖累，每次迈瑞暴跌鱼跃都会是一个买点，切忌追涨。应该说家庭医疗是个趋势，乐普医疗由于受不了集采带来的利润下滑，已经开始押注家庭医疗。
整体来看，医疗器械板块由于在3年疫情期间支出过大，接下来的行情比较暗淡（国外也是这个走势），但不排除有局部机会，比方说受疫情影响的门诊类手术类子行业将迎来恢复性增长，如心脉医疗等。