1.消费股的逻辑
消费概念可以扩展到旅游、航空、餐饮等。其投资逻辑是放开之后，人员流动全面释放，不再受疫情封控影响，消费需求得到大幅改善。这个逻辑从长远看是成立的，因为人员流动带动消费需求增加。
这里需要关注几个细节：
一是放开后的2023年消费，是否可以全面超越疫情前的2019年？
二是人员流动不再受限，是否未来不再有干扰因素？假如此次疫情有且有一波，此后全世界新冠永远灭绝不再重来，那么2023年预计仅影响一季度，二季度开始可以逐步恢复到疫情前水平，按此2023年消费额可以恢复到疫情前的75%。如果上述假设不成立，阳后还会重阳，二次感染再来一波，上述业绩恢复预期就得再打折扣。
三是对消费细分领域进行甄别，比如跨省流动对本地郊区民宿、以及帐篷户外用品的不利影响，比如出国游对境内游、以及海岛免税业务的影响。
2.医药股的逻辑
医药概念可以扩展到西药、中药、医疗器械、抗原诊断。其投资逻辑是放开之后，患病人数激增造成的健康改善需求。当时封城的武汉仅有5万人感染，2019-2022年放开前全国累计报告确诊病例不足38万例（过去三年，只有被隔离的患者才吃感冒药，因为感冒药是管制的，个人无法直接购买。大家的切身体会是，自从戴口罩之后，好多年没吃过感冒药了）。2022年12月6日放开至今仅过去19天。目前，按官方披露的数据，东莞市每日新增感染人数25万人，青岛市每日新增感染人数50万人，浙江每日新增100万人，全国目前已感染2.48亿人。此时春运还没开始，境外人员还未入境，毒株还没变异。因此，按专家预测感染率80-90%计算，全国有十几亿人，这还只算第一次感染。阳后身体免疫可以抵抗3-6个月，反过来就是3-6个月后仍有二次感染可能，上述感染规模扩大到几十亿人次。亿和万，需求量是一万倍。历史上，我们这个人口大国从来没有经历过人人得新冠的情况，海外放开这么长时间了也还没走出来（地狱犬、骆驼、RSV……这些我们还没经历过，我们只是刚在面对奥密克戎）。
这里需要关注几个细节：
一是并不是每个细分领域的医药需求都会激增。呼吸、消化、神经、骨骼、泌尿等很多门类，主要是呼吸系统的医疗资源会紧缺，比如感冒药、退烧药、抗原检测、与肺部相关的辅助诊断治疗器材（如血氧仪、制氧机），这些产品会长期供不应求。
二是需求的变化并不能简单看国内这第一波。有些人对疫情认识过于单纯，以为大家感染一次就群体免疫了。最早提出这个设想的英国，以及欧美日韩在过去三年里疫情仍反复来袭，毒株变异不断，感冒药现在海外是被抢购一空。过去三年国内不少抗原生产企业其实主要是出口海外。
三是长牛龙头会出现在OTC领域。必须在医生或药师指导下服用的处方药，与居民可以自行决策服用的非处方药，是不一样的。OTC集中在中药板块。不管是止血活血的云南白药、保肝护肝的片仔癀、清热解毒的连花清瘟，都是由内而外的调理性质，需求是长期的，居民也是家中常备的。
3.医药股和消费股是此消彼长还是龙飞凤舞？短期看，是此消彼长。因为医药股强说明阳的人多了，都居家不出门自然对消费有影响。
长期看，是龙飞凤舞。因为政策面很清晰，人员要流动，内需消费要提振经济，消费复苏是必然趋势。同时，病毒不会以人的意志为转移，人员流动（以及在未来某个时期放开境外、不强制戴口罩等）也会导致病毒更轻易传染，患者基数大幅增加自然医药需求同步增多。
