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丁总，关于茅台市赚率有2个疑问，你方便的话帮忙解答下哈[贴好运][贴好运]：
1.茅台23年报股利支付率是32.12％，22年是95.78％，19-21年都是51.9％，因为23/22年数据差异过大，用修正系数反而使得数据会很奇怪，没有同比可比性了，这样的话茅台的股利支付率如果22/23年简单算数平均63.95％（加权平均应该也差不离），其实就按大于50％取N=1咯？毕竟茅台公认赚真钱？
茅台TOM ROE 34.65%，之前你有说过大于33%（或者大于30％）市赚率就失真了，那茅台怎么解？@ericwarn丁宁

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ericwarn丁宁
05-14 16:57
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贵州茅台的股利支付率一直都是51.9%，模糊正确的来看，其实就是50%，所以修正系数一直都是1.0。至于高出51.9%的部分，其实都是特别分红。很可能是偶尔为之，并不是官方承诺。所以我估值茅台时的修正系数，一直都是1.0。另外要说的是，ROE在10%-33%之间时，市赚率强有效，这个是通过DCF计算器测算出来的。至于ROE在33%-50%之间时，市赚率则是弱有效，也就是勉强可用的水平。茅台的TTM ROE是34.65%，只是略超33%，所以不影响估值结果的。甚至可以简单粗暴的认为，茅台的合理估值就是34.65PE（TTM）。越低于这个数值，打折就越多。越高于这个数值，溢价就越多。$贵州茅台(SH600519)$

基督山伯爵_
05-16 10:12

下半年还会分一次，别问我为什么知道，因为他爸妈要花钱

Pzsm
05-14 07:31

以为你问的丁军呢，军此番调动估计也危险了。