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文/末日机甲
股市有风险，每一个投资者都认识得到！但员工持股计划持股能够亏损80%，这就罕见了。而万达信息（300168）就不幸碰上了！
7月26日早上，万达信息公告称公司第一期员工持股计划所持股份1455.5834万股出售完毕，原本存续期限为36个月（2018年5月3日止）的员工持股计划提前终止。经笔者计算买入均价、卖出均价及中间的分红、资本公积金转增股本，这次员工持股计划亏损逾8亿元。
股市最高位建仓 满仓迎2015年股灾
万达信息股东大会于 2015 年 5 月 4 日审议通过了《员工持股计划（草案）》，同意公司实施第一期员工持股计划，并委托大成基金管理公司设立的“大成基金－万达信息 1 号资产管理计划”进行管理，通过二级市场购买等法律法规许可的方式取得并持有公司股票。该计划参与员工超2000人。
大成基金管理公司于2015年6月8日-2015年6月10日陆续从二级市场购买公司股票。截至 2015 年 6 月 10 日，总计购买股票727.7917万股，占当时公司总股本的 1.45%，购买均价为 137.26 元，第一期员工持股计划完成股票购买。该计划所购买的股票锁定期为 2015 年 6 月 11日至 2016 年 6 月 10 日。该计划的存续期为 36 个月，自股东大会审议通过员工持股计划之日起，至存续期届满后终止。
在沪指K线上，以2015年6月12日5178.19点为顶点，形成一个触目惊心的“山顶”，随后发生了“塌方式”下跌的股灾 ，惨烈程度大家应该记得很清楚。
而万达信息第一期员工持股计划恰好在2015年6月12日前完成股票买入，可谓满仓迎接股灾的到来。
因万达信息2015年6月实施现金分红每股0.1元及资本公积金每10转10，员工持股计划获得现金股利近73万元（含税），持有公司股票增至 1455.5834 万股，每股成本降至68.48元左右。
深交所披露的数据显示，2017年7月24日、25日，万达信息出现4笔大宗交易，卖方全部为机构专用席位，买方席位不一，成交价格不一。凑巧的是，这4笔大宗交易成交量合计为1455.58万股，恰好与万达信息员工持股计划载体“大成基金-万达信息1号资产管理计划”持股完全一致。
果然，7月26日早间，万达信息公告称，公司第一期员工持股计划出售完毕计划终止。
深交所数据显示，4笔大宗交易中3笔价格为12.59元，1笔为12.42元。即使按12.59元计算，这个价格也只是成本价68.48元的18.38%，不到2折清仓，万达信息1号亏损超过81%，损失本金约8.1亿元左右。
大股东早就替换了员工持股、担保方受让了优先级份额
根据万达信息2015年4月16日披露的员工持股计划草案，拟自筹资金总额上限为4亿元，出资参加的万达信息员工不超过2010人。包括公司董事长兼总裁史一兵、副总裁李光亚等在内的高级管理人员10人，合计认购份额为2.75亿份，占比27.5%；其他不超过2000名员工合计认购份额不超过7.25亿份，占比72.5%。
万达信息1号份额上限为10亿份，按照1.5:1的比例设立优先级份额和次级份额。其中，万达信息员工筹资的4亿元购买的是万达信息1号的次级份额，优先级的6亿元为配资资金。存续期内，万达信息1号优先级份额按照7.50%的预期年化收益率获得收益，万豪投资为优先级份额的权益实现提供担保。
当收益不足以支付优先级参考收益时，由次级委托人的本金(含补仓资金)进行支付。
如万达信息1号的净资产不足以支付优先级的本金和参考收益的，则清算后的计划净资产全部分配予优先级，且次级份额持有人或担保人须对差额部分进行补偿。
根据前述内容，万达信息1号此次清仓回收资金只有1.8亿元左右，远不足以支付优先级份额的本金。
根据《每日经济新闻》援引万达信息证券部员工的消息报道，一期员工持股计划的钱全部是大股东出资的，包括优先级(配资)和次级份额，出资10亿元。
当时员工要筹4个亿，对于普通员工而言，筹资需要一定时间。而公司股价当时处于上涨的态势，为了避免买入成本太高，大股东就先拿钱出来先建仓，员工慢慢交钱。但后来公司股价下跌，大股东就没让员工出钱，自己就承担了(次级份额).
根据万达信息公告，随着万达信息股价持续下挫，背负“补仓”义务的万豪投资干脆将优先级份额承担下来。2016年1月，万达信息宣布万豪投资决定，以自有资金替换公司第一期员工持股计划中的优先级资金6亿元。
持股计划大亏也与公司成长性欠佳有关
虽然万达信息持股计划巨亏逾80%很大程度上与股市大盘最高位、公司股价最高位建仓有关，但如果公司成长性很好，在业绩的高速增长下仍然能够推动股价上涨甚至创出新高。然而，万达信息作为创业板上市公司，近三年业绩增长速度完全不能支撑其股价。
万达信息主营业务为提供公共事务为核心的城市信息化领域的软件和服务。2014年、2015年、2016年的净利润分别为1.90亿元、2.31亿元、2.38亿元，2015年度净利润比2014年度增长21.58%、2016年只比2015年增长3%，每股收益0.2343元。根据公司预告，2017年1至6月净利润比2016年同期增长15-12%。即使按近两年股价已下跌80%后7月26日的收盘价12.25元计算，除以2016年度每股收益0.2343元，市盈率仍然高达52倍。
从投资估值的角度，对于业绩年度增长15%或者20%，50来倍市盈率的股价仍然偏高。
看了万达信息这个员工持股计划惨案，朋友们是否对股市风险有了更深的认识?！
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