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天目湖-景区业务酒店业务
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股东情况-国有企业
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毛利率54%净利率23%
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2023年营收6.3亿
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扣非净利润1.4亿
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当前市值30亿
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ROE 12% 对应2PB
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2PB对应10元
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PE20倍附近见底合理
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24年一季报下跌
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一季报收入减少40%
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初步决策
天目湖 24年一季报大幅下滑
名山资源相对于湖泊资源我更看好名山，因为名山大部分业务都是索道为主。索道收入很稳定，湖泊没有索道 主要是酒店和表演收入为主 消费降级容易导致下滑 。23年业绩1.4亿。1.4亿利润能力我们认为能修复
PB角度看10元价值线 1.4亿对应20倍估值
28亿市值 总股本2.7亿股
对应也是10元价值线
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24年1季报利润表情况
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现金5.5亿 白条0.2亿存货0.04亿
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厂房股权9.5亿
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应付贷款总计1.5亿
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家底总结
资产端：现金5.5亿 白条0.2亿存货0.04亿
厂房股权9.5亿
负债端：应付贷款总计1.5亿
自由现金流4亿 很富裕的企业
家底13亿 扣非利润1.4亿
健康透明的企业
家底溢价对应26亿 2.7亿股本
对应10元附近
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最终决策
天目湖公司家底富裕 自由现金流旺盛
暂时的扣非净利润下滑是因为一次性信用减值造成的，对公司利润能力没有影响
公司无论从哪个角度都值10元
非常优秀稀缺的资产
10元附近 买入投资投机均可
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10元买入投资
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友情提醒
所有分析仅代表个人观点
市场走势千变万化请仅作参考
投资决策请自行斟酌谨慎决策
严禁机械式采用本篇分析结论
所有造成的盈亏均由投资者本人承担