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中药、西药都生产
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股东情况-省属国企控股
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2023年营收67亿
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巅峰扣非净利润3.3亿
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当前市值126亿
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ROE不稳定 PB波动会很大
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危机时会到2PB以下
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1.5PB对应股价4.2元
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20PE较为合理
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20PE折合4.6元
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初步决策
康恩贝公司第一个十年营收利润增长，第二个十年基本原地踏步。但是公司属于嘴巴，医药、养老可复制。给与20倍估值是合理的。
PB与PE价值线较为透明。
初步4.2-4.6元为合理价值线。
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公司近五年营收没怎么变化
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扣非利润5.5亿
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现金26亿 白条11亿 存货13亿
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股权17亿 厂房设备30亿
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贷款10亿 应付10亿 工资3亿
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家底总结
资产端： 现金26亿 白条11亿 存货13亿
股权17亿 厂房设备30亿
负债端：贷款10亿 应付10亿 工资3亿
自由现金流26+11-10-10-3=14亿
自由现金流比较好，白条稳定，存货稳定。
净家底14+13+17+30=74亿.扣非赚5.5亿。给与家底溢价90亿
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最终决策
公司最近几年没怎么发展，很普通的公司。营收很大，扣非利润却不是很多。市值保持稳定，都是估值拉升。价值较为清晰
PB底线价值线：4.2元
PE价值线：4.6元
家底溢价90亿/25.7亿=3.5元（底线价值）
当前5元附近，溢价炒作。高估，观望为主
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对应股价
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友情提醒
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