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济川药业-同舟共济，海纳百川
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毛利率较高
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股东情况-民营控股
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2023年营收96亿
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扣非净利润慢速增长到27亿
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当前市值380亿
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ROE22%
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2PB附近见底
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2PB对应股价30元
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10PE多次见底
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低估30元价值线
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初步决策
济川药业早期重组后，估值太高，利润增长了7倍结果估值回归10倍估值，股票只升值了大概两倍。
10PE多次见底，2PB见底。都是30元。这公司非常明显，价值规律真的神奇 。就是为何市场给与了制造业和贸易公司的估值，只有10PE这么低，我们拆分家底看下情况。
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营收增长6亿 成本不变
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扣非利润增长6亿
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现金109亿 白条28亿 存货5亿
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股权4亿 厂房设备29亿
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贷款11亿 应付22亿 工资4亿
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家底总结
资产端： 现金109亿 白条28亿 存货5亿
股权4亿 厂房设备29亿
负债端：贷款11亿 应付22亿 工资4亿
自由现金流109-11-22-4=72亿
自由现金流非常好。可分红可发展
净家底72+28+5+4+29=138亿.扣非赚27亿。给与家底溢价450亿
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最终决策
公司本质是一家贸易公司。10倍估值不是中药股的估值，销售占比过大，产品力不强，这种公司给不了高估值。
PB底线价值线：30元
PE价值线：30元
家底溢价450亿/9.22亿=48元
当前42元价格，处于价值区间，但是没有太大利润空间我们给与30-48元价值区间波动，家底很厚，但是产品力很差。
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价值线判断
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友情提醒
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市场走势千变万化请仅作参考
投资决策请自行斟酌谨慎决策
严禁机械式采用本篇分析结论
所有造成的盈亏均由投资者本人承担