不管哪个学派，都有个基本的内在逻辑，目前几大债务表里面，最恼火的是民间负债，地方负债。民间负债缩表没有信心提振是解决不了的。地方负债则需要QE转化为中央负债。地方资产负债表恶化，会进一步打压投资，民间信心更差，恶心循环。