可转债的本质是一种还本付息性质的债券，在特定条件下可以转化为股票，具备债权和期权双重属性，是一种“进可攻、退可守”的投资工具。
怎样攻？如何守？
用一个简单的例子来说明：
阿信看中了一家业绩不错的公司，想要买入他们家的股票，却又担心亏损。正巧看到这家公司正在发行可转债，于是以100元的面值购入，并约定到期后以110元的价格赎回。
同时阿信还拥有一个特殊的权利：在到期之前，可以按照25元的约定转股价格，将手中的债券转化为4份股票。
如果公司股价跌到了20元，阿信选择继续持有债券，获取稳定的票面利息收益。
如果公司股价一路上涨，阿信就可以愉快地将债券转化为股票，分享股价上涨的红利。
处于牛市时，中证转债指数的涨幅远远高于中证综合债，与沪深300指数的走势相似。因为正股股价上涨时，可转债可以转化为股票，分享股市上涨的红利。
以2019年一季度的牛市行情为例，沪深300上涨28.62%，中证转债上涨17.48%，中证综合债指数涨幅仅有1.35%。
数据来源：Wind，区间：2019.1.1-2019.3.31
当市场震荡时，中证转债指数的回撤相对较小。因为在股市低迷时，投资者可以选择“持券”来获取票息收益，避免股市波动风险，所以可转债的价格下行空间相对有限。
年后开盘以来，市场宽幅震荡，沪深300累积了5.86%的跌幅，中证转债指数却有0.04%的小幅上扬。
数据来源：Wind，区间：2020.2.3-2020.4.10
一方面，可转债交易受到回售、提前赎回、下调转股价等众多特殊条款制约，结构比较复杂，而且在转换的过程中存在不确定性。另一方面，随着可转债市场不断扩容，市场上个券数量越来越多，对应股票覆盖的行业也更加广泛，想要选对方向和标的，需要对企业进行深入研究以及对于市场走势做出判断。
所以对于普通投资者来说，不如选择投资一只可转债基金，交给专业投资团队打理，省时又省力。
可转债基金适合我吗？
可转债基金最适合的几类投资者：
1、意志不是很坚定，投资股市时容易“追涨杀跌”，想要相对平稳的投资体验。
2、难以承受股市的剧烈波动，但是面对货币基金和理财收益下行，愿意承担一定的风险来换取更高收益。
3、股票仓位高，需要建立相对稳定的底仓来增强资产配置组合的防御能力。
现在是投资可转债的好时机吗？
今年以来，可转债市场扩容的效果已经显现，市场上存量的可转债以及可转债规模不断增加，可转债市场越来越多元化。可转债对应正股的行业覆盖面广，内部估值分化也比较明显，给予投资者多样化选择的机会。从宏观环境来看，宽松货币环境预计还将维持一段时间，企业融资压力有所缓解，并且经过调整之后核心风险资产估值偏低，部分标的已经凸显出投资价值。
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