题图来源：视觉中国
记者丨李惠琳 编辑丨谭璐
老凤祥的风波，画上句号。
2月中旬，有消费者爆料，到天津一家老凤祥清洗黄金手镯时，品牌印记疑被蹭掉，怀疑金器成色不足。
27日，老凤祥在官微发文：经过第三方机构检测，该手镯质量合格。双方达成和解。
是非不断，不影响老凤祥风头正劲。
2023年前9个月，其收入620.66亿元，日均入账2.3亿元。有研报预计，其全年收入将超750亿元。
过去一年，其股价涨幅达7成，市值增加150亿左右。
老凤祥董事长杨奕，有赶超周大福的进取心。他正加码开店，目标是至2025年实现超千亿收入。
日开一店
创立176年的老凤祥，起步于上海，号称A股规模最大、资历最老的珠宝品牌。在全国坐拥近6000家门店，位居第二，仅次于周大福。
2023年，老凤祥的生意尤其好，前9个月，收入增长近16%，全年涨幅有望创近年新高。
这得益于珠宝黄金消费量价齐升。
2023年初以来，足金饰品价格从534元/g涨至628元/g。高位运行下，金主的热情不减，全年全国黄金消费量1089.69吨，同比增长了8.78%。
素金类产品，恰是老凤祥的主力品类，推出了“藏宝金” “凤祥囍事”等系列足金套件。去年1-6月，珠宝首饰在国内卖了354亿元，多为黄金首饰贡献。
金条等投资性产品，也供不应求。广州一商场内的老凤祥店员告诉《21CBR》记者，金条在春节期间售罄，还没有补货。
行情大好之下，老凤祥大幅扩张，下沉至三四线城市。
截至2023年9月，门店总数达到5751家，较年初增加141家，全年预计净增加350家门店，平均每天新开1家。
预计至2024年4月，周大福的门店数将突破8000家，比老凤祥将多2000家。
老凤祥试图靠多品类弯道超车。
卡位婚嫁、投资、悦己三大场景，老凤祥的产品线铺得长，不限于金、 银、铂、钻四大常规品类，还售卖翡翠、珍珠、白玉、宝石、琥珀、珐琅、珊瑚、钟表等。
记者在多家老凤祥门店看到，黄金类产品占据大部分展示柜，翡翠、玉石等产品仅零星摆放，可见受欢迎程度不高。
“希望我们全品类的产品能覆盖到各个层级的消费者，提高品牌认可度以及市场占有率。”老凤祥副总经理李军提到。
赚辛苦钱
老凤祥的生意大盘，靠加盟商撑起来，近6000家金店中96%是加盟店。
加盟商们的生意没那么好做。
无论是在一线城市购物中心，还是县城商业街，金店扎堆。
记者探访广州一购物中心，一层楼就开了9家珠宝店。老凤祥的左边是六福珠宝，斜对面是谢瑞麟。
“太卷了。”一位老凤祥的店员告诉记者，顾客会货比三家。为了引流，其所在店铺在抖音上线了多款团购和代金券。
品牌之间也明争暗斗。去年11月，因招揽生意起纠纷，山东滨州万达广场的老凤祥与周大生，发生员工“互殴”事件。
受益于批发销售模式，老凤祥却旱涝保收，近5年其收入增幅稳定在4.22%至13.35%之间。
这家老字号靠手艺吃饭，自行采购、设计、生产、销售。其首饰类产品销售的90%是向加盟批发，赚少量加工钱。
这一模式下，老凤祥的收入受终端市场波动相对小，门店品控有保障，弊端是利润薄。
2023年1-9月，老凤祥的收入是周大生的5倍，净利只有后者的两倍，期内赚了约20亿元，净利率为3.2%。
周大生同样主打加盟制，但不涉及生产和设计，生意模式类似“珠宝圈的南极人”，主要做品牌授权和供应链管理，收取授权品牌使用权费和加盟费，产品的采购和销售由加盟门店自行解决。
如此一来，周大生的毛利率能做到20%以上，老凤祥却长期在8%上下浮动。
老凤祥靠走量，薄利多销。
杨奕提到，老凤祥的存货周转大概在5天左右，“我们希望能够有很快的周转，创造更多的毛利空间。”
自营零售业务的毛利率相对高，达17.9%，是批发模式的两倍，老凤祥有意做大。
截至2022年末，共有194家自营网点，同比净增8家，创收约32亿元，占总营收约5%，还不足以影响大盘。而且，自己下场开店，收入不稳定，成本较高。
放缓节奏
很多人不知道，老凤祥还有工艺品和笔类制品。
上世纪90年代，学生人手一支的 “中华”牌铅笔，就在其麾下。
2009年，老凤祥借壳“第一铅笔”上市，铅笔业务保留至今，只是营收微乎其微，上半年占比约1%。
当前，老凤祥的大股东为上海国资，直接持股42.09%。杨奕在2016年任老凤祥党委书记、副董事长，4年后升任为董事长。
老凤祥一度发展保守，渠道发展不快。
在线上渠道方面，老凤祥就慢了半拍，目前仅开设了微信小程序，至今未在天猫、京东开设官方旗舰店。
2018年，老凤祥启动混改，促进股权结构多元化。
单是2023年，上海工美基金分四次，向不同股东转让了老凤祥子公司“上海老凤祥有限公司”股权，合计17.74%。
老凤祥也加快了扩张节奏，2018年至今，6年间狂开近3000家店。
年轻化的探索动作也增多，从推出国潮风的生肖款、转运珠、招财猫，到米哈游、迪士尼、野兽派等IP联名产品，再到布局线下主题店、体验店，也开展直播带货等销售方式。
2023年，老凤祥的拓店步伐放慢，净增门店只有2022年的一半左右。
有业内人士认为，部分加盟商难以做到品牌要求的高质量运营，一些黄金珠宝品牌选择减慢速度。
老凤祥近年频繁卷入是非，暴露了管理问题。
“公司始终重视自身品牌管理，积极维护消费者的合法权益。”就舆论风波，其高管笼统表态。
追赶周大福的过程中，如何避免产品和服务质量问题，是老凤祥当下的课题。
图片来源：老凤祥，除标注外