关于金螳螂的困惑

发布于: 雪球转发:15回复:124喜欢:23
本人满仓金螳螂,均价19.35元,目前被套14.21%。
说实在的,我本来也不是很刻意要满仓的,我一直介意满仓操作。我的风格是比较的短平快。在金螳螂,本意是依托日K线的年线做短差的:

也是因为觉得金螳螂是装饰业龙头,绩优,10%的跌幅其实不容易录到,贪心呀。
下面是买入的记录(省略数量吧):

反正,我悲催的是,一周多的时间,”炒股炒成了股东“。
目前看,我的持股价格在历史上的”地位“是2013年12月:

从上面的月k线图看,金螳螂的股价跌落了2012年5月开始的13.6元——19.35元箱体(中轴在16.48元,也就是差不多今天的价格16.6元)。因此我还面临着19.35/13.6=42%的振幅,我的持股价格在箱体的上沿。

我有几个问题不明白:
1. 股价为什么雪崩?从38.98元直泻到16.6元,从6月18至今,2个多月的月K线。是因为与家装e站分开的缘故吗?是因为O2O平台以及公装与家装业务融通的平台战略的失败吗?这根本不是失败呀,只是重起炉灶。原先的合作在2014年6月,投入也才4100万,根本就一个概念而已。后面的2.7亿的家装电商品牌“金螳螂·家”,才是真章。为什么大家用脚投票?难道主力资金因为这个概念把股价拉出一个”尖峰“?

2. 股价会跌到15元吗?从跌落上图所述的3年的箱体看,技术上完全有可能了。本周六收在最低价,惯性下跌就到15元了。

3. 会跌落到2014年3月11号的股价10.98元吗?那是控股股东朱兴良出事带来的影响呀。这件事情还有尾巴吗?2003年10月,朱兴良从公司董事长任上离职,倪林接任。“实际上,在2000年左右的时候,金螳螂的职业经理人队伍就基本到位。”从报表看,2013年中期,省外业务就相当于省内了:


2014年中期更是远大于省内:


我的意思是说,朱先生的人脉及对于具体业务的影响在2013年后就慢慢淡化了。当然,我相信朱先生在公司作为实际控制人的影响力不变,这也不会因为目前这些问题而改变。总的来说,跌落10.98元的前提条件不存在了。

4. 还有一个近期的重要事情是,核心员工持股,原先2015.6.17的第一期员工持股计划如下:
===========================
(二)参加对象认购员工持股计划情况
    参加对象认购员工持股计划的总份额不超过 48000 万份,总金额不超过
48000 万元。本次员工持股计划所发生的托管费和管理费,由参加对象按份额比
例另行承担。本次参加认购的员工总人数不超过 450 人,其中认购员工持股计划
的监事和高级管理人员不超过 2 人,董事不参与认购。员工最终认购持股计划的
金额以员工实际出资为准。如果出现认购不足情形的,不足部分由其他认购对象
认购,具体认购比例及数额由其他认购对象协商确定。

    参加对象具体持有的计划份额及占总份额比例如下:

     参加对象姓名          职位     持有的计划份额(万份)   占总份额比例(%)

         张军              监事              150                   0.31

        毛国平           副总经理            120                   0.25

      其他参与人            --              47730                 99.44

                 总计                       48000                 100.00


(二)员工持股计划的股票来源

    员工持股计划的股票来源为认购本公司非公开发行的股票。员工持股计划认
购本公司非公开发行股票金额不超过 47999.16 万元,认购股份不超过 1683 万股。
员工持股计划所持有的标的股票总数未超过公司股本总额的 10%,单个员工所获
股份权益对应的股票总数累计未超过公司股本总额的 1%。

    (三)标的股票的价格
    本次员工持股计划认购金螳螂本次非公开发行股票价格为 28.52 元/股,
=======================================================

2015.8.19的公告将员工持股计划变为:
================================
公司本次员工持股计划所持有的股票总数累计不超过公司股本总额 3%, 单
个员工所获股份权益对应的股票总数累计不超过公司股本总额的 1%。本期员工
持股计划的股票来源为二级市场购买股票。
=================================
这两个员工持股计划版本的不同有如下:
a,原来450人,购股份不超过 1683 万股。对应48000万份。什么意思?同股不同权吗?
b,后来不知道多少人,股票总数累计不超过公司股本总额 3%。公司总股本是176220.58万,3%就是5287万。是原来的3.14倍。
为什么?
并且从这个意思讲,看来原来的28.52元的增发要放弃了。改为从二级市场购买股票来完成员工持股计划。因此,一方面需要低股价来谋员工福利,二方面,原来7月4日公告增发的目的还有:”募资净额不超过40.5亿元,投向装饰产业供应链金融服务项目30亿元及补充流动资金10.5亿元。本次发行后公司通过为中小微供应商及家装e站各分站、微站提供金融服务“。因为与家装e站bye了,这笔钱也就不需要了吗?
这方面的许多事情,金螳螂没有说清楚。
如果我的分析是对的。那么股价的雪崩原因有二:一是机构投资者对于O2O的失望引发,二是员工持股计划就顺了。从这方面讲,最近这么低的价格不见大股东增持就能一致了。这我也没有意见,我认为一个好的公司,必须要凝聚核心人员。他们没有好处,怎么替股东着想?

5. 还有一个问题就是对于这次迅猛的下跌超过以往。一周跌了24.99%,换手率18.09%。很多几百万上千万的买卖盘,根本不是我们这些小散干的活。机构分歧这么大?有人极端看空,有人极端看多?劈哩啪啦,真是散户的绞肉机。都说这几天万亿基金观望,但在这票里我看基金在真刀实*地干。东方财富网说金螳螂的机构持仓情况如下:


如果这个信息是实的,那么本周大换手金螳螂是不是更换了好几茬基金?到底基金认为金螳螂是不是有前景的绩优股?56个多机构参加了2015.8.19的电话沟通会议。

6. 后面怎么办?相信持股机构、金螳螂管理层要想这个问题,毕竟管理层是持股的。近期的主要事件(朱兴良+O2O)其实不伤金螳螂筋骨。因此短期就在我说的箱体震荡?有机会再上一层楼?
把握国家“一带一路”发展战略机遇,践行公司国际化发展战略;
实实在在建设家装电商品牌“金螳螂·家”。

我怎么办?希望有识之士给点意见。我困惑。

全部讨论

01-31 20:23

现在3元多

2023-03-27 07:46

卧槽,还套着呢?牛

2017-07-17 20:18

现在进入是好机会 10元了

2015-09-07 15:24

金螳螂:投资循环再回起点

一、2014年5月的判断:

13元买入了金螳螂,基本判断如下:

1、董事长行贿案件。

由于法制法律不健全的原因,很多的民营企业资本的原始积累是灰色甚至是黑暗的。众所周知,建筑及装饰业是重灾区,工程中的权力寻租极为普遍。实际上,除金螳螂外的其他同行业的民企,如果细究,几乎是一抓一个准。朱案应该说更多的是拔出萝卜带出泥。

关于该案件对上市公司的影响。毫无疑问,会有较大的影响,但影响可控。理由在于:

管理层已稳定运作十年以上,朱早已不再参与具体经营,朱在公司可能更相同于王石之于万科,精神的影响力大于实质的管理作用;管理层普遍持有公司相当数量的股份,既可保持相当动力,但与朱氏家族相比无法对抗,外部资金持股分散而有限,不会影响朱氏家族的控制力,朱氏家族仍有代表影响公司的运营,不会类似于国美案,管理层联合外部资金股份与创始人王的股份相抗衡,产生恶劣影响。

2、关于公装的前景。

公装容量有放缓的趋势。但需求日益要求更规范、更透明、更有效率。而这就是装修类上市公司的优势。目前市场极度分散,龙头金螳螂仍有很大空间。

3、关于私装的前景。

市场对网络家装报有厚望,我倒觉得短期很难突破,私装个性化太强,金螳螂做好公装,容量已经足够。

4、关于估值。

21元跌到13元,跌幅足够,远大于同期指数跌幅。目前大概14年15倍,基本合理。雪道够长,持有。

二、2015年1月的判断:

2014年金螳螂大概赚到的利润是70%。13元开始持有,21元卖出。

现在清空了,没有仓位。

目前的市值是23.6*17.6亿股=415亿元。

目前金螳螂为23.6元,14年pe大约为1.2元,市盈率大概是19倍,15年PE可能有1.4元。

金螳螂的确是执行力超强的好公司,但限于目前的环境,工装市场在恶化。连续四个季度利润增速在下降,特别是四季度可能增速非常小。从这个意义讲,估值修复的利润已经兑现,从金螳螂公装业务的估值来说,目前阶段估值不低,这也是我抛出利润兑现的主要原因。

问题的关键在于家装部分,家装E站持股40%,借助天猫线上引流,线下实体加盟做最红的o2o,3年以内几乎不可能贡献有意义的利润。但市场不一定这么看,互联网经济的概念可谁都顶不住,京东亏了n年能卖300亿美金,谁知道金螳螂会不会估值提升到30倍。小米、万科都在进入家装020,万亿市场规模,真是一个大好概念。小米699元每平方,20天工期,真不知道利润在何方。

从这个意义上说,金螳螂是15年最难看清的,基本思路是等待年报中4季度增速下滑的市场反应,同时观察家装E站的进展,重点关注吧。

三、2015年6月29日的判断:

股灾过后,岂有完卵。

指数暴跌,从0612的5178跌到今天0629的4053,指数跌了20%,但个股已经一地鸡毛。前期以大蓝筹股为A股主仓,下跌大概10%,幅度少于指数下跌,判断4000点基本到位,换入暴跌股抓反弹。选择了复星医药、中恒集团、以岭药业、金螳螂等标的,共同点是今年的业绩确定性高,跌幅远大于指数跌幅。在25元买入,选择金螳螂的理由如下:

1、大跌。指数跌了20%,它跌了38到25,跌了35%。

2、15年度基本确定有1.1元,市盈率22,在4000点位上仍属于估值合理。

3、增发价28.5,跌破增发价,管理层有维护股价动力。

4、家装E站发展速度快,互联网+概念市场认可,可能的反弹力度强。

四、2015年7月14日的判断:

过去的这半个月真是波澜壮阔。在4000点冲入,抛弃大蓝筹抓反弹,使我损失惨重,在低点3373时,又损失20%,最低点总损失达到了30%。今天大盘反弹到了4000,金螳螂涨到了30,判断已反弹到位,抛出,理由如下:

1、大股东朱在25-28元之间进行了增持,说明大股东保住增发价的动力强劲,所以股价目前已到30。但28.5的增发价的确偏高,基本判断除非大盘大涨,否则股价可能会在28.5做轴,在26-31之间徘徊。30已经为区间上限,获利空间太小。

2、4000点位,25元的金螳螂可能值,但30元偏贵了。折27倍市盈率偏高。

五、2015年9月7日的判断。

现在是3150点,金螳螂是15元。

在过去的一个多月里,金螳螂做了两次试探性少量操作,一次是26买28抛,一次是23买21抛,基本持平。在21抛空后,一直不持有,目前的价格是15元,仍然感觉没有空间,思考如下:

1、关于私装的前景。

2014年5月的判断:市场对网络家装报有厚望,我倒觉得短期很难突破,私装个性化太强,金螳螂做好公装,容量已经足够。

目前时点的判断:

前期金螳螂能在大牛市冲到38,家装E站提供想象空间是重要原因。家装E站有两个致命伤:1、金螳螂持股仅41%,即使大获成功,财务收益有限;2、借助天猫平台导入流量,这个真是唉了,没有自己的导入流量平台,还要到天猫去抢置顶和评价,这不就是一个大网店吗,命脉不在自己手上,哪有前途!!

基于这些问题我在投资者交流互动平台中20150729进行提问,金螳螂也进行了回答。

浏览用户1828 问 金螳螂(002081)金螳螂持有家装E站的比例只有41%,大量的资源和管理层关注度投入家装E站,是否会对金螳螂的现有主业产生影响?金螳螂对家装E站的支持是否符合公平交易原则?是否会择机增持家装E站的股权?是否考虑过家装E站独立上市?

2015年07月29日 16:22

金 螳 螂答 浏览用户1828: 尊敬的投资者,您好。上述问题敬请您查阅公司公告。谢谢!

2015年08月25日 18:42

这个回答的时间很有蹊跷,首先要表扬一下金螳螂的董秘,在互动平台,金螳螂一向是重视投资者提问的,反馈时间一般最多一周,但在我提问后,其他问题都回答完毕了,我的问题半个月后仍然无法回答,基于这点,当时的基本判断是我的几个问题短期管理层都很难解决,因此结合其他的几个判断,我就彻底对金螳螂死了心。问题的回答已经到了8月25日。在8月19日金螳螂退出家装E站公告出台,大跌波段开始,从21跌到13,目前反弹到15.

家装E站真是一个市场故事的典范:金螳螂拿41%股权大概两年,逼逼逼的也吹了两年,机构也调研了两年(基本不关心公装了,只想着互联网+),最后市值反应了估计有100多亿(以三分之一市值计算),但出售时价值为4100万元,真是呵呵呵了。

好了,现在重起炉灶,自建电商,投资2.7亿元,持股100%。也算是根本上解决了第一个致命伤,但发展前景还需要观察,市场在受骗一次以后,第二次会谨慎的。家装电商是个好概念,也的确有广阔天地,可要看天时地利人和,能否找到好的切入点,能否建立独立的平台导入流量,o2o落地,都是难度挺大的。

2、关于公装的前景。

2014年5月的判断:公装容量有放缓的趋势。但需求日益要求更规范、更透明、更有效率。而这就是装修类上市公司的优势。目前市场极度分散,龙头金螳螂仍有很大空间。

目前时点的判断:之前的判断依然确定,容量放缓,规范度上升。但目前时点,公装市场容量大幅放缓(除了市场景气度原因外,还有政府国企投资懈怠的原因),规范度上升对金螳螂有利,但估计很难抵消市场容量下滑的负面因素。

3、关于成本端。

装修最主要的成本就是人工,并且逐年上升,可能占到总成本的一半以上。大家的共识是8090后工人远不如6070后工人吃苦耐劳,对待遇要求高。金螳螂的成本会刚性的上升。

4、关于税务端。

一般来说,税收是具有延续性的,对公司业绩的变动影响不大。但金螳螂面临营改增在即,可能会造成一定的负面影响,原营业税率3%,现增值税11%,主要的人力资源成本不能抵扣,税负可能上升30%。对利润可能有10%的负面影响。

5、关于估值和总体判断:

牛市中只要一个理由市场认可,有想象空间就可能上涨;熊市中只要一个方面市场不认可,有下跌空间就会下跌;因此熊市的择股就是要以最严格的假设去推演,排除任何想象,去寻找估值底部的个股。

螳螂已经股本达到17.6亿股,15元的股价,市值为264亿元。

16年能维持住1.1元收益即管理层表现优异了。

在网络家装暂时失败的现在,估值也就12-15倍,折股价12-16左右,目前不算低估。

等待新的买入时机:

一是公装稳住,关键现金流指标要稳住;二是网络家装搭建基本框架完成;三是足够便宜。

2015-09-07 08:48

我也长期关注金螳螂,觉得还是净利润增速下滑太快,前景不乐观,又没什么好故事讲,又赶上股灾,就泥沙俱下了~~and 我14块又建仓了~

2015-08-29 08:18

为啥金螳螂从08年的到10年涨了10倍?各位能讨论一下不

2015-08-29 08:01

底价应该在8块左右吧!

2015-08-29 08:00

下一波下跌,可能跌至9块左右!会不会

2015-08-26 20:00

你的股价中枢错误了,中枢上轨是15,下面是10.98!也就是说最早也要在15买入(尤其是这样的大环境)!我也看好这票,业绩好!坚持拿着吧

2015-08-26 07:25

今天怎么操作,不是还有三分之二的仓位吗?