前言
本周周报对医美细分行业板块进行了本周行情回顾、更新核心公司动态，并对湃肽生物招股书进行梳理。
本周行情回顾：本周，上证综指跌幅-0.2%，以下医美行业组合跌幅-3.5%，跑输大盘3.3pct。以下医美行业组合涵盖公司共18个，根据主营业务分为三大板块：医美产品、医美设备、医疗服务，本周板块平均变动分别-0.5%、-4.6%、-6.4%。
医美小专题：多肽化妆品原料领先企业——湃肽生物招股书梳理
湃肽生物成立于 2015 年，主要从事多肽化妆品原料产品及多肽医药产品及相关服务，是一家具备先进多肽合成、纯化、规模化生产的国家级专精特新“小巨人”企业。公司拥有功能树脂修饰等7项多肽合成和修饰核心技术，为下游客户供应多肽化妆品原料和多肽医药产品及提供相关服务，为国内多肽化妆品原料领先企业。
1）多肽化妆品原料下游应用多样，国内外知名品牌均推出以肽类物质为主要活性成分的护肤品，根据弗若斯特沙利文数据，预计中国多肽化妆品原料市场将在2025年达到23.2亿元，到2030年达到32.4亿元；2）相较于海外多肽药物市场，国内市场起步较晚，但发展速度较快。近年来，随着多种多肽药物重磅品种的潜力逐渐挖掘，多肽药物、多肽原料药以及对应CRO/CDMO/CMO需求快速增加，多肽产业链市场有望扩容。根据弗若斯特沙利文数据，中国多肽类药物市场规模2025年有望达1,128.6亿元，到2030年达到2,056.5亿元。中国多肽CDMO市场有望到2025年达到56.7亿元，到2030年达到185.1亿元。
受益于多肽化妆品原料各细分品类稳健增长以及近年来司美格鲁肽原料药及中间体需求大幅增加，公司收入端和利润端均保持高速增长。2020~2022年，公司营业收入分别为8,617万元、1.43亿元（+65.87%）和2.15亿元（+50.17%），2年CAGR为57%。公司净利润分别为1,069万元、3,568万元（+233.85%）和6,976万元（+95.51%），2年CAGR为155%，净利率分别为12.4%、25.0%和32.5%。
核心公司动态追踪：
四环医药：1类创新药吡罗西尼新适应症获批开展II期临床试验；司美格鲁肽注射液获批开展临床试验；盐酸多巴胺注射液获药品注册。
时代天使：控股股东松柏正畸合计增持43万股股份。
完美医疗：公司主席、行政总裁欧阳江合计增持483万股股份；首个商场社区店营运数据佳。
华东医药：利拉鲁肽注射液肥胖或超重适应症获得国家药监局批准。
风险提示：多肽化妆品原料市场需求受下游化妆品厂商配方变化影响的风险、多肽CDMO服务需求及多肽原料药/高级医药中间体需求变动风险、客户集中度较高的风险、行业竞争加剧的风险、行业监管政策变化风险。
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不畏将来
招商证券
医药团队
招商医药团队秉持产业深度研究，通过有效的创新思路与方法提供投资支持，包括但不限于长期（趋势/空间）、中期（路径/份额）、短期（催化/边际）。
许菲菲 生物医药行业联席首席分析师
Email：xufeifei@cmschina.com.cn
执业证书编号：S1090520040003
复旦大学学士、哥伦比亚大学硕士，2020年4月加入招商证券，此前就职于国金证券。
方秋实 生物医药行业分析师（生命科学服务上游、医药商业、血制品）
Email：fangqiushi@cmschina.com.cn
执业证书编号：S1090523040003
浙江大学财务管理学学士、会计学硕士，2021年4月加入招商证券。
焦玉鹏 生物医药行业研究助理（医药科技、合成生物学、疫苗）
Email：jiaoyupeng@cmschina.com.cn
复旦大学理学学士、有机化学硕士，2021年7月加入招商证券。
王艺颖 生物医药行业研究助理（医美、医疗服务）
执业证书编号：S1090120120083
暨南大学口腔医学学士，悉尼大学公共卫生学硕士，2年医药研究经验，2020年12月加入招商证券，曾就职于凯盛产业研究院。
黄萍实 生物医药行业研究助理（医疗器械）
Email：huangpingshi@cmschina.com.cn
史蒂文斯理工学院生物医学（医疗器械方向）工程硕士，2020年3月加入招商证券。
欧阳京 生物医药行业研究助理（中药）
Email：ouyangjing@cmschina.com
中国科学技术大学金融硕士，2023年5月加入招商证券，此前就职于东亚前海证券。
肖笑园 生物医药行业研究助理（CXO、生命科学服务上游）
Email：xiaoxiaoyuan@cmschina.com
山东大学理学学士、同济大学管理学硕士，2023年5月加入招商证券。
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