前言
事件：2023年1月，公司公告与先声药业签署《战略合作框架协议》，开展CDMO项目的长期合作。
10年协议期限，合作深度拓展。新签署《战略合作框架协议》表明，先声药业将优先选择公司进行 CDMO 项目的研发和生产工作，协议期限为10年。我们认为，长期战略合作关系的达成充分拓展了公司与先声药业的CDMO合作深度，合作双方依托各自资源、结合各自特点、发挥各自优势，有助于实现互利共赢、协同发展。
有望助推业绩增长，提升公司竞争力。若后续签订的具体业务能够按计划顺利推进，将对公司未来的经营业绩产生积极影响，进一步提升公司的竞争能力。
近三年达成多个战略合作，多维度综合实力提升。近三年公司已与江西济民可信、浙江中控、联邦制药等公司签署战略合作框架协议，与战略合作伙伴的携手，将进一步强化公司实力、促进公司业务发展。
江西济民可信：2021年3月18日，公司公告与江西济民可信集团签署《战略合作框架协议》，合作内容包括但不限于原料药、制剂工艺开发，中间体、原料药及临床样品定制，申报资料撰写、新药申报等业务服务。
浙江中控：2021年7月13日，公司公告与浙江中控技术股份有限公司签署《战略合作伙伴协议书》，双方就战略采购、创新应用和资本合作等方面达成了深度战略合作关系。
联邦制药：2021年7月27日，公司公告全资子公司普洛生物与联邦制药共同签署合作框架协议书，开展兽药领域战略合作。双方以现金方式出资成立经营性合资公司，注册资金3亿元，其中普洛生物占51%的股权。
维持“强烈推荐”投资评级。前期公司受到上游涨价、运费上升等影响，我们预计22Q4将进一步明确拐点。2023年预计随着业务全面展开和恢复（原料药抗生素类复苏、CDMO商业化订单、制剂集采放量），带来更多业绩增长的确定性。预计2022-2024年归母净利润9.6/11.7/15.4亿元，对应市盈率27/22/17倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：政策、生产、研发、汇率波动、上游涨价等风险。
正文
END
不畏将来
招商证券
医药团队
招商医药团队秉持产业深度研究，通过有效的创新思路与方法提供投资支持，包括但不限于长期（趋势/空间）、中期（路径/份额）、短期（催化/边际）。
许菲菲 生物医药行业联席首席分析师
Email：xufeifei@cmschina.com.cn
执业证书编号：S1090520040003
复旦大学学士、哥伦比亚大学硕士，6年卖方研究经验，2020年4月加入招商证券，此前就职于国金证券。
方秋实 生物医药行业研究助理（生命科学服务上游、医药商业、血制品）
Email：fangqiushi@cmschina.com
浙江大学财务管理学学士、会计学硕士，2021年4月加入招商证券。
焦玉鹏 生物医药行业研究助理（医药科技、合成生物学、疫苗）
Email：jiaoyupeng@cmschina.com
复旦大学理学学士、有机化学硕士，2021年7月加入招商证券。
王艺颖 生物医药行业分析师（医美、医疗服务）
Email：wangyiying@cmschina.com.cn
执业证书编号：S1090120120083
暨南大学口腔医学学士，悉尼大学公共卫生学硕士，2年医药研究经验，2020年12月加入招商证券，曾就职于凯盛产业研究院。
黄萍实 生物医药行业研究助理（医疗器械）
Email：huangpingshi@cmschina.com
史蒂文斯理工学院生物医学（医疗器械方向）工程硕士，2020年3月加入招商证券。
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